安踏體育研究報(bào)告：行業(yè)龍頭長(zhǎng)期發(fā)展穩(wěn)固，戰(zhàn)略新時(shí)代下α屬性凸顯.pdf

安踏體育研究報(bào)告：行業(yè)龍頭長(zhǎng)期發(fā)展穩(wěn)固，戰(zhàn)略新時(shí)代下α屬性凸顯。戰(zhàn)略清晰決策準(zhǔn)確，鑄就集團(tuán)運(yùn)動(dòng)國(guó)牌龍頭地位。公司成立三十余載，通過多品 牌戰(zhàn)略快速發(fā)展，并逐步以國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾龍頭身份向海外擴(kuò)張。管理團(tuán)隊(duì)分工明 確各司其職，成員多為經(jīng)驗(yàn)豐富的業(yè)界專家，管理經(jīng)驗(yàn)及行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富。近年， 公司逐步進(jìn)入第五發(fā)展戰(zhàn)略階段，依托多品牌矩陣、海外擴(kuò)張規(guī)劃及規(guī)模化運(yùn)營(yíng)， alpha屬性逐步凸顯。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及居民觀念轉(zhuǎn)變驅(qū)動(dòng)行業(yè)需求上行。參考海外運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 為運(yùn)動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)，隨中國(guó)人均開支不斷提升，中國(guó)運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)迎來 快速發(fā)展期。此外，行業(yè)需求量方面，政策端，國(guó)家近年的政策扶持有望解決運(yùn) 動(dòng)終端場(chǎng)景痛點(diǎn)，提高居民參與率，提振行業(yè)需求；居民端，伴隨中國(guó)居民健康 意識(shí)提升及對(duì)運(yùn)動(dòng)更加關(guān)注，運(yùn)動(dòng)鞋服消費(fèi)需求提升。政策扶持疊加居民需求提 振有望驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)以低雙位數(shù)年化增速增長(zhǎng)。

多品牌運(yùn)營(yíng)疊加全球化布局構(gòu)筑自身Alpha屬性。公司以主品牌、FILA及所有其 他品牌分別布局大眾運(yùn)動(dòng)、時(shí)尚運(yùn)動(dòng)、高端戶外板塊。1）主品牌堅(jiān)持“大眾定位、 專業(yè)突破、品牌向上”的發(fā)展策略，通過革新產(chǎn)品線不斷提升品牌力；2）FILA 瞄準(zhǔn)高線城市客群持續(xù)創(chuàng)新設(shè)計(jì)，使其產(chǎn)品具備跨風(fēng)格契合的屬性；3）DESCENTE 及KOLON SPORT瞄準(zhǔn)高端戶外市場(chǎng)，借戶外之風(fēng)沖擊集團(tuán)旗下第三個(gè)百億品牌。