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智明達研究報告：信息化浪潮再澎湃，軍用嵌入式龍頭搶灘增量市場。智明達是國內重點領域嵌入式計算機行業的領先企業，基于客戶需求為國內 重點領域客戶提供嵌入式計算機相關的定制方案、產品與服務。

公司卡位中游，利潤率有望修復。上游電子元件成熟且供貨穩定，集成電路 芯片國產化程度快速提高；下游主要為軍工科研院所，產品定制化程度高， 定型后將進入列裝批量產購，隨著軍品領域裝備機械化、信息化、智能化程 度的不斷提高，嵌入式計算機的需求也將不斷增長。公司卡位中游，利潤有 望修復。

民企機制靈活，搶灘增量市場。公司作為少數資質齊全的優質民企，與客戶 建立了長期穩定的合作關系，在生產機制靈活、激勵措施有效、響應快速等 方面有一定優勢。

下游應用多元場景接力放量，市場空間節節拓寬。公司嵌入式計算機產品主 要應用于機載、彈載、商業航天、無人機等場景，需求景氣。公司擬募資 2.13 億元，搶抓商業航天+無人裝備機遇。