飛機租賃行業跟蹤報告：飛機供需錯配延續，發動機價值攀升.pdf

飛機租賃行業跟蹤報告：飛機供需錯配延續，發動機價值攀升。飛機制造商產能在緩慢恢復，積壓訂單飛機數量仍維持高位。受供應鏈及勞動力短缺等因素影響延續，飛機制造商產 能受限、交付延遲問題依然嚴峻。 2025年全年，波音飛機交付量為600架，月均交付量約50架；空客飛機交付量為 793架，月均交付量約為66架。飛機訂單需求持續火熱，積壓訂單量繼續維持在歷史高位水平。

全球民航客運量增速有所放緩。除非洲航司外，所有地區的總客流量同比增速均較10月有所放緩；非洲航司同比增速 加快，達到12.6%。歐洲地區在全球國際客運量中占比最大，11月表現穩健，國際客運量同比增長6.8%，運力同比增 長6.1%；亞洲地區的國際客運量占比位居第二，增長勢頭依然強勁，國際客運量同比增長9.3%，運力同比增長8.7%； 此外，非洲地區客運量同比增長11.2%，北美地區國際客運量同比增長4.0%。

總體來看，飛機制造商產能雖有所恢復，但仍難以滿足持續擴張的飛機需求。整體來看，飛機租賃商訂單飛機搶手， 市場對于飛機的需求仍然十分旺盛，飛機租賃行業將持續受益于飛機供需緊張帶來的機遇。亞太地區航空市場增長潛 力較大，將為中資飛機租賃公司提供更廣闊的發展空間。對比全球飛機租賃龍頭AerCap而言，目前中資飛機租賃公司 估值仍相對較低，且擁有較高的訂單彈性，值得重點關注。