計(jì)算機(jī)行業(yè)海外巨頭啟示錄系列（二十）：星河大航海·衛(wèi)星篇，布陣蒼穹的資源博弈.pdf

計(jì)算機(jī)行業(yè)海外巨頭啟示錄系列（二十）：星河大航海·衛(wèi)星篇，布陣蒼穹的資源博弈。

繼 SpaceX 與火箭篇運(yùn)力之爭(zhēng)后，本篇聚焦海外衛(wèi)星應(yīng)用。從通信衛(wèi)星的星地互 聯(lián)，遙感衛(wèi)星的地球觀測(cè)，到頻譜資產(chǎn)價(jià)值重估，全景透視“太空大航海”的 商業(yè)化之爭(zhēng)。

“太空大航海時(shí)代”的風(fēng)帆已揚(yáng)。如果說運(yùn)載火箭是“大航海時(shí)代”的造船 術(shù)，連接起航線與貿(mào)易網(wǎng)；那么衛(wèi)星應(yīng)用就是新航路開辟下的全球貿(mào)易市場(chǎng)，是商業(yè)航天資源博弈的競(jìng)技場(chǎng)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)的價(jià)值高地。全球商業(yè)航天正從“基 礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”向“商業(yè)應(yīng)用落地”加速演進(jìn)，本篇報(bào)告我們將一覽海外主要 的衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)商，看它們?cè)谶@場(chǎng)天地互聯(lián)與資源爭(zhēng)奪之戰(zhàn)中如何各顯神通。

手機(jī)直連與衛(wèi)星寬帶：AST SpaceMobile & Amazon Leo。天地互聯(lián)是巨頭們 爭(zhēng)先布局的核心賽道。AST SpaceMobile 是手機(jī)直連（D2C）市場(chǎng)的引領(lǐng)者，通過在低軌部署展開面積達(dá)數(shù)百平米的相控陣天線，實(shí)現(xiàn)存量手機(jī)直接連入 衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)，消除移動(dòng)通信盲區(qū)。目前公司正密集開展衛(wèi)星部署，處于大規(guī)模 商業(yè)化前夜。Amazon Leo 背靠 Amazon 享有強(qiáng)大資金和火箭運(yùn)力支持，戰(zhàn)略 重心最初錨定于高價(jià)值的政企市場(chǎng)，協(xié)同 AWS 全球第一的云基礎(chǔ)設(shè)施，構(gòu)建 了獨(dú)有的“云網(wǎng)融合”架構(gòu)及強(qiáng)大生態(tài)護(hù)城河；此外，Amazon 近期收購(gòu) Globalstar切入D2C賽道，目標(biāo)2028年起部署新一代D2C衛(wèi)星，進(jìn)而憑借“LEO 寬帶+D2C”雙重布局沖擊星鏈（Starlink）統(tǒng)治地位。

老牌衛(wèi)星通信龍頭的突圍：Globalstar、Viasat & Iridium。在 SpaceX 等巨頭 異軍突起的背景下，老牌龍頭紛紛找尋新立身之道。Globalstar 深度綁定消費(fèi) 電子巨頭 Apple，通過為 iPhone 獨(dú)家供應(yīng)衛(wèi)星應(yīng)急通信容量，獲得長(zhǎng)期穩(wěn)健 收益；Viasat 打造多頻段、多軌道混合網(wǎng)絡(luò)，打造兼具網(wǎng)速和韌性的連接體 驗(yàn)，深耕高價(jià)值 B/G 端市場(chǎng)。Iridium 在關(guān)鍵通信細(xì)分領(lǐng)域筑牢護(hù)城河，并橫 向拓展 IoT-NTN 和 PNT 業(yè)務(wù)打造新增長(zhǎng)曲線。

稀缺頻譜資產(chǎn)的價(jià)值重估：EchoStar。在衛(wèi)星通信賽道，頻譜是重要戰(zhàn)略資 源。EchoStar 以 416.5 億美元對(duì)價(jià)出售賬面成本 172.5 億美元的頻譜資產(chǎn)，溢 價(jià)達(dá) 141%，演繹頻譜價(jià)值重估與資源變現(xiàn)邏輯。