寶立食品研究報告：立足B端定制餐調，布局C端輕烹速食.pdf

寶立食品研究報告：立足B端定制餐調，布局C端輕烹速食。寶立食品：以打造行業內領先的風味及產品解決方案服務商為核心，B 端復合 調味品與 C 端“空刻”意面為兩翼。B 端以 “研發 + 大客戶” 穩基本盤，C 端靠 “品牌 + 渠道” 拓增量，雙業務協同下，研發創新與渠道布局將持續驅 動公司在餐調與速食賽道實現高質量增長。

B 端復調：餐飲連鎖化率提升，綁定行業龍頭，細分領域優勢顯著。受益餐飲 連鎖化率提升，復調行業高景氣。一方面，復合調味品同時滿足連鎖餐飲品牌 成本管控與供應鏈穩定性兩大需求，逐步成為未來連鎖餐飲的必然選擇，頭部 連鎖品牌百勝中國、達美樂等快速擴店，推動復合調味品市場規模擴容。另一 方面，中國餐飲市場呈現多元化發展趨勢，上新速度持續加快，定制餐調成為 不同品類餐飲連鎖品牌擴張的必然選擇，復調滲透率或進一步提升。

頭部大客戶合作穩固，龍頭優勢顯著。公司依靠客戶口碑、研發實力等，助力 連鎖品牌拓店，有望持續受益。強綁定餐飲頭部連鎖企業，客戶開發順利。與 百勝中國、麥當勞等頭部客戶合作穩固筑牢基本盤，同時拓展中小 B 客戶與 烘焙等新品類，形成 “大客戶背書 - 客戶擴容 - 品類延伸” 積極效應。

C 端意面：線上地位穩固，線下受益新零售，空刻增長可期。品牌優化，新品 拓展，打造強心智。空刻穩坐意面品類線上龍頭，憑借 “輕烹速食意面” 首 創概念與強產品力搶占用戶心智，長期消費者培育有望迎來收獲期。產品優化， 渠道補位，打通線下。公司針對線下需求速食新品，滲透率快速提升，線下推 廣順利。打入山姆、叮咚買菜、盒馬等渠道，借新零售渠道東風，推出沖泡型 意面、冷凍純肉腸等新品拓寬價格帶與場景，快速實現線下突破，有望成為新 增長極。