福晶科技（002222）研究報告：全球非線性光學晶體龍頭，超精密光學應用打開增長潛力.pdf

福晶科技（002222）研究報告：全球非線性光學晶體龍頭，超精密光學應用打開增長潛力。全球非線性光學晶體龍頭，LBO、BBO 晶體全球市占率第一。公司前身為福建物構 所于 1990 年成立的福建晶體技術開發公司，歷經三十余年發展，已形成“材料—元 件—組件—器件”的全產業鏈布局，目前主要產品涵蓋晶體元器件、精密光學元件和 激光器件三大類，主要應用于固體激光器、光纖激光器等激光器系統的關鍵元器件， 部分精密光學元件應用于光通訊、AR、激光雷達、半導體設備和科研等領域。得益 于物構所的技術加持，公司已成長為全球規模最大的 LBO、BBO 晶體及其元器件的 生產企業，市占率全球第一。公司與全球頭部的激光器和光通信廠商合作，營收、利 潤持續增長，且因為產品技術含量高，綜合毛利率維持 50%以上。2022 年，公司實 現營收 7.7 億元，同比+11.6%；歸母凈利潤 2.2 億元，同比+14.1%。1H22 激光光學 元器件、非線性光學晶體、激光器件、激光晶體的毛利率分別達到 46%/76%/28%/74%。

激光器市場持續增長，與全球頭部廠商合作。激光器是激光設備最核心部件，其性能 決定激光設備輸出光束的質量和功率，其中光纖激光器的應用占比超過 50%。隨著激 光器在高端制造領域的應用日益廣泛，激光器的需求持續增長，2021 年全球激光設 備市場規模約為 210 億美元，預計 2023 年將達到 267 億美元，2021-2023 年 CAGR 約為 12.7%；2021 年我國激光器市場規模達到 888 億元，預計 2023 年規模 將達 1210 億元，2021-2023 年 CAGR 為 16.7%。在激光器領域，公司可提供非線性 光學晶體、激光晶體等多類晶體材料，磁光器件、聲光器件、電光器件等多類激光器 件，以及非球面透鏡、球面透鏡、窗口片、棱鏡、波片、光柵等多類精密光學元件， 產品系列持續豐富，客戶涵蓋國內外頭部廠商，包括相干、光譜物理、通快、IPG、 大族激光、英諾激光、英谷激光、華日激光、銳科激光、創鑫激光、杰普特等。

AIGC 驅動光通信長期增長，受益國產替代持續推進。光模塊為光通訊設備的重要組 成部分，而光器件為光模塊的核心部件。大數據、云計算、AIGC 等應用領域的大力 發展，將推動光模塊的需求持續增長，預計 2026 年全球光模塊市場規模將達到 145 億美元，2022-26 年的 CAGR 達到 10.5%；2026 年中國光模塊市場規模將達到 73 億美元，2022-26 年的 CAGR 達到 17.9%。公司可提供光通信衍射光柵、光纖傳輸 類器件等一系列用于光通信領域的產品，與全球光通信頭部廠商 Lumentum 合作。此 外，隨著中際旭創、光迅科技、海信寬帶等國內光模塊廠商的規模和市占率逐步擴 大，并加大國產光器件的導入，公司有望在光通信領域逐漸加大與國內廠商的合作， 帶動規模持續擴大。

新興應用多極增長，成立至期光子布局超精密光學元件。公司部分精密光學元件可應 用于 VR/AR、激光雷達、半導體設備和科研等新興應用領域，未來有望貢獻多極增 長。2022 年，公司成立至期光子全資子公司，聚焦于納米精度的超精密光學元件及 復雜光機組件的研發生產，致力于為半導體、生物醫療等前沿高端光學應用提供卓越 品質的光學元器件解決方案。