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龍大美食研究報告：“一體兩翼”新布局，全面發力預制菜。預制菜行業方興未艾、百花齊放，正處于快速滲透期。對比海外我國預制菜行業滲透率提升確定性較高。B 端餐飲連鎖化、規模化發展 和降本增效需求推動上游餐飲供應鏈快速發展；C 端方便快捷，短期以市場培育 為主。現階段行業門檻不高，各具資源稟賦的參與者眾多，呈現出百花齊放的競 爭格局。

新董事長上任加速預制菜發展，預制菜業務高速增長。公司 2023 年食品板塊實現收入 22.23 億元，主營占比提升至 16.69%。公司擁有完 備的產品體系、產能布局和研發能力，在原料、選品、研發、市場上逐漸構筑全 產業鏈優勢。（1）產品：公司已培育出 5-6 款億元級別大單品，包括肥腸類、 培根類、酥肉類等擁有可替代的廣闊存量市場的品種。千萬級別單品丸子類、烤 腸類等具備億級銷售規模潛力。（2）研發：公司貼近前端市場需求，在山東、 上海、四川設立研發中心，持續提高工業化和預制化生產能力。（3）渠道：公 司圍繞大 B 需求主動研發拓品，增強粘性；完善中小 B 端經銷商渠道，打造樣 板市場。新董事長上任后加碼預制菜，預制菜收入占比有望持續提升。

養殖、屠宰短期磨底，夯實基礎，后續有望改善。兩大業務夯實基礎，公司具備從原材料端進行產品和工藝創新的優勢，為預制菜 研發賦能。現階段豬價低迷，公司短期經營磨底，如果未來豬價反彈，養殖和屠 宰業務有望持續改善。