商用車&摩托車行業2026年投資策略：出口向好，擁抱龍頭.pdf
- 上傳者：m*****
- 時間：2025/12/13
- 熱度：199
- 0人點贊
- 舉報
商用車&摩托車行業2026年投資策略：出口向好，擁抱龍頭。重卡：2026年出口＞內銷，電車/天然氣車＞油車，核心關注出口龍頭。
復盤：2025年重卡內銷+出口共振向上，全年景氣向好。25年預計內銷81.4萬輛，同比+35.2%，預計出口33.2萬輛，同比+14.3%，預計批發114.3萬輛，同比+26.7%，內外銷均高于年初市場 預期，全年景氣向好。拆分內銷來看，我們估算25年政策拉動16.9萬輛，自然需求64.6萬輛，同 比+12%，內銷景氣度并非全由政策拉動，自然需求亦有企穩回升。重汽H/濰柴/福田全年業績 兌現良好，重汽A/解放/中集不及年初預期，卡車股全年表現偏弱，其中重汽H/濰柴表現較好。
展望：2026年出口＞內銷，電車/天然氣車＞油車。政策維度，我們預計年底國四及以下保有量 仍有47-48萬輛，26年政策或將延續，但政策效果邊際遞減；內銷上，我們認為政策拉動量將下 滑而自然需求量將持續增長，26年總量將較為平穩，而結構上，26年預計電動重卡滲透率將持 續提升至30%-35%，30年之前天花板預計為40%-50%，26年預計氣價下行油價企穩，天然氣 重卡滲透率將提升；出口方面，25年非俄地區出口持續高景氣，26年俄羅斯基數影響消除，預 計出口將加速增長。中性預期下，26年批發銷量116萬輛，同比+1.5%；內銷77萬輛，同比5.5%，其中天然氣車/電車/油車分別+23.7%/+28.6%/-37.9%；出口39-40萬輛，同比+18.8%。
免責聲明：本文 / 資料由用戶個人上傳，平臺僅提供信息存儲服務，如有侵權請聯系刪除。
- 相關標簽
- 相關專題
熱門下載
- 全部熱門
- 本年熱門
- 本季熱門
- 電動兩輪車行業研究報告：兩輪車高端化、智能化引領，摩托車電動化方興未艾.pdf 1560 6積分
- 2025年氫能行業年度策略：奇點將至，綠氫及商用車迎翻倍放量.pdf 773 6積分
- 汽車行業2024Q3財報綜述：乘用車零部件優于商用車.pdf 277 7積分
- 春風動力研究報告：四輪與兩輪協同，高端化與全球化共振.pdf 273 6積分
- 汽車行業：摩托質價比破局時刻已至.pdf 251 5積分
- 隆鑫通用研究報告：隆鑫無極擎動全球，老牌摩企啟新程.pdf 247 6積分
- 銳明技術研究報告：全球商用車智能物聯領導者，藍海揚帆行穩致遠.pdf 246 6積分
- 隆鑫通用研究報告：無極品牌加速成長，聚焦主業再度出發.pdf 242 6積分
- 福田汽車研究報告：波折后再邁進，新時代創新周期.pdf 239 6積分
- 銳明技術研究報告：商用車載監控前裝突破，端側AI前景初現.pdf 222 6積分
- 春風動力研究報告：四輪與兩輪協同，高端化與全球化共振.pdf 273 6積分
- 汽車行業：摩托質價比破局時刻已至.pdf 251 5積分
- 隆鑫通用研究報告：隆鑫無極擎動全球，老牌摩企啟新程.pdf 247 6積分
- 福田汽車研究報告：波折后再邁進，新時代創新周期.pdf 239 6積分
- 商用車&摩托車行業2026年投資策略：出口向好，擁抱龍頭.pdf 200 6積分
- 春風動力首次覆蓋報告：四輪春華秋實，兩輪風馳電掣.pdf 184 6積分
- 小馬智行研究報告：高階智駕優質供應商，乘商用車雙管齊下.pdf 175 5積分
- 隆鑫通用公司研究報告：摩托與通機共振，無極深化歐洲開拓全球.pdf 158 5積分
- 隆鑫通用研究報告：管理優化筑基，無極品牌勢能顯現出海提速.pdf 158 6積分
- 希迪智駕投資價值分析報告：深耕“礦”野無人境，智啟商用車新征程.pdf 138 5積分
- 汽車行業系列深度十三：25Q4&26Q1業績綜述，出口強勁，商用車表現亮眼.pdf 131 7積分
- 源達信息-全地形車&摩托車行業專題研究：Powersports出海正當時.pdf 123 3積分
- 春風動力解構龍頭系列之八：如何看待春風動力底層能力和增長潛力？.pdf 86 5積分
- 隆鑫通用-603766-無遠弗屆鑄精品，極技深耕樹品牌.pdf 76 3積分
- 汽車行業專題報告：商用車2025年報及2026年一季報總結.pdf 69 3積分
- 中國重汽公司首次覆蓋報告：出海延續增長，中長期成長性依然亮眼.pdf 63 4積分
- 隆鑫通用-603766-國產摩托車龍頭，從代工到品牌出海新征程.pdf 61 3積分
- 2025越南汽車和摩托車行業報告-國泰君安.pdf 36 5積分
