春風(fēng)動力解構(gòu)龍頭系列之八：如何看待春風(fēng)動力底層能力和增長潛力？.pdf

春風(fēng)動力解構(gòu)龍頭系列之八：如何看待春風(fēng)動力底層能力和增長潛力？

春風(fēng)動力：全球動力設(shè)備龍頭，品類延展實現(xiàn)多元成長

春風(fēng)動力作為全球主要的娛樂休閑動力設(shè)備制造商，通過產(chǎn)品與市場的雙重拓展實現(xiàn)了持續(xù)成 長。公司以全地形車和摩托車為核心業(yè)務(wù)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。公司通過設(shè)立海外生產(chǎn)基地、 深化與國際品牌的合作，強化全球競爭力，并推出電動兩輪車品牌 ZEEHO，布局電動化領(lǐng)域。

底層能力：技術(shù)與用戶共享，實現(xiàn)品類延展

春風(fēng)動力以“深度玩樂”為導(dǎo)向，實現(xiàn)了跨品類的協(xié)同發(fā)展。其核心競爭力源于持續(xù)的研發(fā)投 入和自主技術(shù)創(chuàng)新，在發(fā)動機、車架等關(guān)鍵領(lǐng)域達到行業(yè)先進水平并形成專利壁壘。公司通過 技術(shù)共享，將燃油領(lǐng)域積累的動力與車架技術(shù)賦能至全地形車和電動產(chǎn)品。各板塊用戶高度重 疊，均以追求體驗與圈層文化的年輕男性為主，為公司的品類拓展和生態(tài)構(gòu)建提供了堅實基礎(chǔ)。

增長基本盤：行業(yè)量穩(wěn)價增結(jié)構(gòu)升級，公司性價比驅(qū)動份額提升

全地形車行業(yè)已進入成熟階段，全球銷量總體趨穩(wěn)，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)向 UTV&SSV 升級。春風(fēng) 動力過往憑借突出的性價比優(yōu)勢、自主核心技術(shù)及穩(wěn)定的供應(yīng)鏈體系，在 2020-2021 年行業(yè)供 需錯配期成功抓住機遇，全球市場份額顯著提升，現(xiàn)已穩(wěn)固占據(jù)國內(nèi)出口龍頭地位并在歐洲市 場取得領(lǐng)先。2025 年 U10 Pro 等車型在市場獲得積極反饋，2026 年推出的 Z10 系列有望驅(qū) 動新一輪產(chǎn)品周期。展望未來，公司全地形車業(yè)務(wù)全球份額有望穩(wěn)步提升，夯實增長基本盤。

增長新動能：摩托車產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富，品牌聲量有望持續(xù)提升

在電動兩輪車領(lǐng)域，行業(yè)進入以存量替換為主的平穩(wěn)發(fā)展階段。公司旗下極核品牌憑借智能化 創(chuàng)新構(gòu)建差異化優(yōu)勢，目前業(yè)務(wù)處于快速成長期，未來增長節(jié)奏有待觀察。燃油摩托車業(yè)務(wù)是 公司相對明確的增長引擎。國內(nèi)市場方面，公司依托在中大排量段完善的產(chǎn)品布局、與 KTM 合 作的品牌與技術(shù)背書，以及領(lǐng)先的渠道網(wǎng)絡(luò)，已建立起穩(wěn)固的競爭優(yōu)勢。海外市場方面，增長 則依靠“高性價比產(chǎn)品”與“頂級賽事品牌賦能”的雙輪驅(qū)動。公司產(chǎn)品在性能對標(biāo)國際主流 品牌的同時具備價格優(yōu)勢，成為切入市場的利器。更深層的動力源于持續(xù)參與 MotoGP 等頂級 賽事并取得佳績，此舉顯著提升了品牌的全球?qū)I(yè)形象與聲譽。由此積累的品牌勢能有效轉(zhuǎn)化 為渠道拓展的拉力，助力公司吸引優(yōu)質(zhì)代理商，推動海外銷售網(wǎng)絡(luò)快速擴張。近期與 Aspar 車 隊續(xù)約至 2031 年，預(yù)計將進一步鞏固這 “品牌提升-渠道深化”的正向循環(huán)。