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全球商業航天行業深度研究系列（一）：SpaceX，北美商業航天產業鏈漫游指南.pdf
- 8積分
- 2026/04/30
- 20
- 國聯民生證券
全球商業航天行業深度研究系列（一）：SpaceX，北美商業航天產業鏈漫游指南。歷史視角看待商業航天的定位：走向深空經濟時代的“鐵路”。我們認為當下的商業航天產業進步與工業革命時代的“蒸汽機—鐵路”發展歷程具有可比性。當一種交通技術完成從工程能力向商業化基礎設施的轉變后，其經濟作用往往并非簡單響應既有需求，而是可能通過降低可達性成本，反作用于傳統經濟，塑造需求結構并推動新經濟形態形成?；诖?，我們認為商業航天真正的重要性，正體現在其為經濟活動的空間擴展提供了新的“交通邊界”。實現基礎：可回收火箭推動工程學成本效益...
標簽： 商業航天 航天 SpaceX -
商業航天行業：箭指蒼穹，星耀齊魯.pdf
- 4積分
- 2026/04/29
- 41
- 中泰證券
商業航天行業：箭指蒼穹，星耀齊魯。商業航天進入規?；渴鸺铀倨?，我國正加速追趕。2025年全球商業航天市場規模預計突破5000億美元，同比增長4.1%；中國市場規模約2.5萬億元，五年CAGR約20%，正處于快速增長期。近地軌道與頻段是稀缺資源，近地軌道僅能容納約6萬顆衛星，美國Starlink已具有較大先發優勢；ITU規則下，我國星座組網進度存在壓力。運力不足是制約行業規?；暮诵陌Y結，發射環節成關鍵堵點。中美火箭運力相差約4-6倍，SpaceX星艦近地軌道運載能力可達150噸，長征五號為25噸左右；截至2025年6月美國發射載荷占全球約88%，中國僅占8%。同時國內4座發射場及1座海上基地...
標簽： 商業航天 航天 -
國防軍工行業深度報告：分布式電廠成AI時代新基建，國產航改、船改、柴改燃迎出海良機.pdf
- 4積分
- 2026/04/28
- 24
- 方正證券
國防軍工行業深度報告：分布式電廠成AI時代新基建，國產航改、船改、柴改燃迎出海良機。全球AI數據中心浪潮下，天然氣發電需求爆發。為支持大模型訓練對算力、存儲和網絡的極端需求，由亞馬遜、谷歌、微軟等科技巨頭運營的“超大規模數據中心”迅速崛起，電力需求呈指數級增長。電力交付節奏與算力擴張速度的嚴重錯配，使得自建電廠成為常規解。天然氣發電幾乎是唯一能在規模、穩定性和部署速度上同時滿足AI需求的選擇，包括燃氣輪機、往復式內燃機和SOFC。重燃產能缺口放大，自建電廠分布式解決方案走向主力。截至2025年底，全球燃氣輪機訂單總量已達到110GW，但全球制造能力僅能支撐60-70GW...
標簽： 國防軍工 軍工 AI 新基建 -
國防軍工行業：中國航天日多重催化共振，重點關注商業航天投資機會.pdf
- 3積分
- 2026/04/28
- 16
- 中泰證券
國防軍工行業：中國航天日多重催化共振，重點關注商業航天投資機會。一、本周市場回顧：本周申萬國防軍工指數上漲1.31%，上證綜指上漲0.70%，創業板指下跌0.29%，滬深300指數上漲0.86%，國防軍工板塊漲幅在31個申萬一級行業中排名第7。周一（4月20日）漲幅最大為3.47%。截止至周五收盤，申萬國防軍工板塊PE(TTM)為75.1倍，各子板塊中航空裝備為70.2倍，航天裝備為434.5倍，地面兵裝為103.1倍，軍工電子73.0倍，航海裝備46.0倍。目前申萬國防軍工指數過去五年的PE(TTM)分位數為91.7%，航空裝備、航天裝備、地面兵裝、軍工電子、航海裝備PE(TTM)分位數分別...
標簽： 國防軍工 軍工 商業航天 -
商業航天行業專題二：火箭回收復用技術突破，實現低成本高頻次發射.pdf
- 4積分
- 2026/04/27
- 48
- 西南證券
商業航天行業專題二：火箭回收復用技術突破，實現低成本高頻次發射。根據ITU規則大致測算，未來幾年我國衛星互聯網將進入密集組網關鍵階段。2020年中國星網申請，根據ITU規則，第9年需完成星座總規模的10%，也就是在2029年底前需部署約1300顆衛星。垣信衛星“千帆星座”按照規則需要在2032年之前完成1500顆衛星部署，垣信計劃2027年底前部署1296顆衛星，到2030年底完成1.5萬顆低軌衛星的互聯網組網，此外我國還有較多的星座計劃，未來火箭發射具有巨大需求，市場空間極其廣闊。星網發射逐漸加速，垣信發星節奏稍緩，截至到2026年4月20日，兩大星座已發射衛星數量均...
標簽： 商業航天 航天 火箭 -
飛機租賃行業跟蹤報告：供需失衡持續推高飛機市場價值和租賃費率.pdf
- 3積分
- 2026/04/23
- 18
- 麥高證券
飛機租賃行業跟蹤報告：供需失衡持續推高飛機市場價值和租賃費率。飛機制造商產能在緩慢恢復，積壓訂單飛機數量仍維持高位。受供應鏈及勞動力短缺等因素影響延續，飛機制造商產能受限、交付延遲問題依然嚴峻。2026年3月，波音飛機交付量為46架，空客飛機交付量為60架；今年以來，波音飛機月度平均交付量為48架，空客飛機月度平均交付量為38架。根據IBA，由于OEM產量減少，疫情期間的訂單積壓大幅增加，這加劇了運力受限的情況。盡管產量在2025年有所提高，但由于總裝線上持續的供應鏈問題（包括發動機和客供設備BFE的交付延遲），延遲交付仍很普遍。因此，運營商被迫延長空客A320ceo和波音737NG等老舊飛機...
標簽： 飛機 租賃 飛機租賃 -
國防軍工行業報告：航改燃機，快速交付理想路徑，整機出海價值重估.pdf
- 4積分
- 2026/04/23
- 70
- 國聯民生證券
國防軍工行業報告：航改燃機，快速交付理想路徑，整機出海價值重估。航改燃機：“快、輕、穩、可維護”,適配分布式能源等場景。全球電網建設滯后與重型燃機交付周期外溢共同造成的結構性電力缺口。航改燃機（航空派生型燃氣輪機）的核心優勢在于其“快、輕、穩、可維護”的特性，成為填補電力缺口、滿足數據中心等場景快速部署需求的關鍵解決方案。根據GlobalMarketInsightsInc的研究，2025年全球航改型燃氣輪機市場估值約為73億美元，占燃氣輪機總市場份額的41.06%，預計該市場將從2026年的82億美元增長至2035年的215億美元，期間年復合增長...
標簽： 國防軍工 軍工 -
國防軍工行業：藍色起源，全球第二家實現火箭回收的商業航天公司.pdf
- 5積分
- 2026/04/20
- 79
- 方正證券
國防軍工行業：藍色起源，全球第二家實現火箭回收的商業航天公司。藍色起源由杰夫.貝索斯獨立控制，在發展中保持外部獨立性：杰夫.貝索斯作為亞馬遜的創始人，用私人資金而非公開募資維持藍色起源運轉，迄今已向其中投入至少64億美元，2025年胡潤財富對其估值也來到1450億人民幣。最近，藍色起源也開始加深與美國政府的合作。藍色起源以新謝潑德火箭起家，后將發展中心轉移至新格倫火箭：從新謝潑德火箭開始，藍色起源在太空旅游，發射衛星及提供太空多用途平臺，載人登月等多個領域均有建樹。在2026年，藍色起源宣布暫停發射已經執行過38次任務的新謝潑德火箭，任務重心轉移倒新格倫火箭的研制和發射中。美東時間2025年1...
標簽： 國防軍工 商業航天 軍工 -
商業航天行業Space X：引領商業航天范式變革，打開產業鏈長期上行空間.pdf
- 10積分
- 2026/04/15
- 78
- 中泰證券
商業航天行業SpaceX：引領商業航天范式變革，打開產業鏈長期上行空間。SpaceX（全稱SpaceExplorationTechnologiesCorp.）由埃隆·馬斯克2002年創立于加州，目前總部位于德州Starbase，是美國最主要的發射服務商和世界上最大的衛星運營商之一，其核心使命是降低太空探索成本，實現人類多行星生存。近年來，SpaceX與馬斯克旗下其他公司深度協同，目前公司業務已覆蓋火箭發射服務、衛星制造、應用終端、衛星互聯網運營等，其完整商業版圖聚焦太空、人工智能、交通和能源等諸多領域。
標簽： 商業航天 航天 SpaceX -
國防軍工行業報告：船舶制造，地緣沖突下的戰略資產選擇.pdf
- 5積分
- 2026/04/10
- 46
- 國聯民生證券
國防軍工行業報告：船舶制造，地緣沖突下的戰略資產選擇。地緣沖突背景下，當前油運或可類比本輪集運周期初期“擁堵”帶來的持續性。2021年至今的集運牛市來源于：疫情期間的極端供需錯配、消費結構扭曲、港口大面積擁堵以及后續的地緣政治沖突；周期高度由需求刺激打開，地緣沖突增加供需不確定性。類比當前油運，美以伊沖突導致霍爾木茲海峽的封鎖類似于本輪集運初期的擁堵，制裁政策以及紅海危機導致運距拉長，增加了噸海里的需求；供給上看，2026年開始運力交付有所增加，但依舊處于平衡狀態，而地緣的不確定性以及占大量“影子船隊”的出清不確定性或使油輪盈利能力提升具有持續性...
標簽： 國防軍工 軍工 船舶制造 -
北交所商業航天行業專題：衛星互聯網組網節奏提速，上游發射環節率先迎來需求放量.pdf
- 4積分
- 2026/04/10
- 49
- 國投證券
北交所商業航天行業專題：衛星互聯網組網節奏提速，上游發射環節率先迎來需求放量。全球頻軌資源競爭與國內政策扶持形成雙向驅動，推動衛星互聯商業化進程加速。頻軌資源的稀缺性引發全球“搶位式競爭”，ITU“先登先占”規則倒逼各國提前布局。美國星鏈憑借先發優勢，在軌衛星占全球低軌衛星總數的65%，我國2025年向ITU提交20.3萬顆衛星頻軌申請，爭奪全球競爭主動權。政策層面，我國形成國家與地方協同支撐體系，2025年出臺的《終端設備直連衛星服務管理規定》與《衛星網絡國內協調管理辦法（暫行）》，分別規范終端服務與組網協調，降低企業運營成本；商業航天司的設立...
標簽： 衛星互聯網 商業航天 北交所 -
大飛機行業深度：海外啟示、國產進程、產業鏈及相關公司深度梳理.pdf
- 40積分
- 2026/04/09
- 72
- 慧博智能投研
大飛機行業深度：海外啟示、國產進程、產業鏈及相關公司深度梳理。大飛機是衡量一個國家綜合實力的重要標志，不僅體現工業水平和科技能力，還承載著經濟、科技、國防三大戰略價值，是我國戰略性新興產業的重要支撐。當前，全球民航市場正在復蘇，航空公司既有更新老舊機隊的需求，也有向低碳環保轉型的壓力。長期以來，波音和空客兩大巨頭壟斷全球民航市場，這一局面既凸顯了自主研發的緊迫性，也為國產大飛機突圍發展創造了難得空間。經過多年努力，我國大飛機產業逐步實現了從"跟跑"到"并跑"的跨越：C909已穩定運營多年，C919商業飛行成效顯著，C929的研發也在順利推進。隨著全系列機...
標簽： 大飛機 飛機 -
商業航天電源行業深度報告：全球衛星星座加速組網，空間電源需求拐點將至.pdf
- 5積分
- 2026/04/09
- 93
- 愛建證券
商業航天電源行業深度報告：全球衛星星座加速組網，空間電源需求拐點將至。軌道頻譜資源緊張，商業航天競爭加速。LEO地球軌道空間占比低，優質軌道資源緊張，衛星星座軌道集中于LEO，軌道資源競爭加劇。衛星通信頻譜資源緊張，參與各方勢必加速衛星發射進程?？蓡为毷褂谩崿F全球覆蓋的L、S、C頻段資源幾乎被占盡，當前集中使用的Ku、Ka頻段不僅為LEO所采用，也是GEO寬帶衛星的主用頻段，星座之間還需留出頻率間隔避免干擾，協調難度大。而C、Ka頻段要面對5G網絡的爭奪，Q/V頻段也已被巨頭企業提前布局，參與各方需加速衛星發射鎖定頻譜資源。通信用途商業航天占比高，美中領先。全球航天發射次數逐漸提升，中美占比...
標簽： 商業航天 衛星 航天 -
航空發動機行業深度：市場機遇、趨勢前瞻、產業鏈及相關公司深度梳理.pdf
- 32積分
- 2026/04/07
- 76
- 慧博智能投研
航空發動機行業深度：市場機遇、趨勢前瞻、產業鏈及相關公司深度梳理。當前，全球航空發動機制造產業呈現高度寡頭壟斷格局，只有少數發達國家具備獨立研制航空發動機能力并形成產業規模。GE、PW、RR等全球航發巨頭由于技術優勢、先發優勢位于全球航發產業金字塔的頂層。根據AviationWeek統計，美國通用電氣航空集團公司(GE航空)、普惠公司(P&W)、英國羅羅公司(RR)以及法美合資的CFM四家公司在全世界民用發動機市場份額接近90%。預計未來全球航空發動機市場規模年增速維持在8.9%，到2033年全球市場規模預計達1585.7億美元。與此同時，國內市場在十五五期間也將迎來重大發展機遇，國產...
標簽： 航空發動機 發動機 航空 -
航天軍工行業專題研究：從中東實戰看美國軍工AI發展.pdf
- 4積分
- 2026/04/07
- 54
- 華泰證券
航天軍工行業專題研究：從中東實戰看美國軍工AI發展。AI技術的發展及其在軍事領域的應用對現代軍事造成了深遠影響。美以伊沖突呈現了“全域智能、算法主導”的鮮明特征，AI技術全面滲透到沖突的全流程，形成了“情報-決策-打擊-保障”的智能閉環，展現了AI技術的實戰價值。從輔助性走向核心性，從局部性走向全域性，從被動性走向自主性，軍工AI的角色發生深刻演變。美俄等國大力發展軍工AI美俄等國發布政策支持軍工AI發展。美國戰爭部2023年11月發布《數據、分析與人工智能采用戰略》，旨在擴展整個國防部體系的先進能力，以獲得持久的軍事決策優勢；2026年1月發布...
標簽： 軍工 航天 AI
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