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小金屬行業(yè)深度研究：錫牛”來襲，成本支撐疊加供需錯(cuò)配，看好錫價(jià)中樞系統(tǒng)性上移.pdf

5積分
2026/05/01
7
國海證券

本篇報(bào)告解決了以下核心問題：1、回顧并展望錫價(jià)走勢；2、對(duì)錫供應(yīng)及庫存情況進(jìn)行梳理；3、對(duì)需求及供需平衡情況展開分析。

標(biāo)簽：小金屬

鋼鐵行業(yè)鋼鐵革故鼎新系列之一：鐵礦過剩讓利，去庫周期先行.pdf

3積分
2026/04/30
12
國金證券

鋼鐵行業(yè)鋼鐵革故鼎新系列之一：鐵礦過剩讓利，去庫周期先行。全球鐵礦石供需格局的核心矛盾，在于高品位資源（低成本供給）與終端需求均呈現(xiàn)高度集中。供給端看，澳大利亞和巴西憑借高品位赤鐵礦、成熟鐵路港口體系和大規(guī)模露天開采能力，長期占據(jù)全球海運(yùn)礦主導(dǎo)地位，四大礦商在國際貿(mào)易中具備更強(qiáng)的邊際定價(jià)能力；相比之下，中國內(nèi)礦以低品位磁鐵礦為主，需經(jīng)過磨礦、磁選、尾礦處理等復(fù)雜流程，成本、能耗和資本開支顯著高于海外主流礦，因此更多承擔(dān)邊際補(bǔ)充角色。需求端看，鐵礦石幾乎全部用于煉鋼，而中國又是全球最重要的生鐵和海運(yùn)礦消費(fèi)中心，決定了全球鐵礦價(jià)格錨最終落在中國到岸市場。2024年，全球鐵礦貿(mào)易量約17.07億噸，...

標(biāo)簽：鋼鐵鋼鐵行業(yè) 鐵礦

鉬金屬行業(yè)研究報(bào)告：資源品位下降，新興領(lǐng)域需求加劇供需矛盾.pdf

3積分
2026/04/30
11
國元證券

鉬金屬行業(yè)研究報(bào)告：資源品位下降，新興領(lǐng)域需求加劇供需矛盾。鉬應(yīng)用廣泛，戰(zhàn)略金屬地位持續(xù)提升鉬被譽(yù)為“高端骨架”的戰(zhàn)略小金屬，具有高熔點(diǎn)、高強(qiáng)度、高硬度、導(dǎo)熱導(dǎo)電性能好、耐研磨、熱膨脹系數(shù)小、耐腐蝕等優(yōu)良的物理和化學(xué)特性，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，終端產(chǎn)品主要以鋼鐵為主，下游涉及石油/天然氣、化工、軍工、機(jī)械工程、航空航天、新能源汽車等中高端領(lǐng)域。從全球政策層面看，美國、加拿大、日本、韓國等主要經(jīng)濟(jì)體已將鉬納入國家戰(zhàn)略資源體系，澳大利亞亦將其列入關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，鉬的戰(zhàn)略屬性持續(xù)強(qiáng)化。2025年2月，商務(wù)部、海關(guān)總署發(fā)布第10號(hào)公告，將鉬相關(guān)物項(xiàng)納入出口管制范圍，明確出口需依法申請(qǐng)?jiān)S可...

標(biāo)簽：鉬金屬

鋼材行情展望：近月倉單博弈壓制盤面，鋼價(jià)或有反復(fù).pdf

4積分
2026/04/28
11
廣發(fā)期貨

鋼材行情展望：近月倉單博弈壓制盤面，鋼價(jià)或有反復(fù)。觀點(diǎn)：繼16號(hào)鋼價(jià)走強(qiáng)以來，本周鋼價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢，并且突破前期的震蕩區(qū)間上沿，熱卷價(jià)格突破3350元，螺紋價(jià)格突破3150元。3-4月份對(duì)鋼鐵行業(yè)的變化主要是中東問題帶來的運(yùn)費(fèi)上漲和供應(yīng)干擾預(yù)期。鐵礦海運(yùn)費(fèi)上漲，澳洲-中國上漲3美金；巴西-中國上漲10美金；其次是能源短缺外溢影響下，利多鋼材原料。鋼材產(chǎn)業(yè)端看，供需都接近峰值，需求同比持平或微降預(yù)期。需求端分化明顯，鋼材直接出口和間接出口存在增量預(yù)期；而內(nèi)需存在減量預(yù)期。在分品種需求上，板材需求同比增長，建材需求同比下降。但因鋼廠“以銷定產(chǎn)”，整體產(chǎn)量不高，去庫正常。本周數(shù)據(jù)...

標(biāo)簽：鋼材

鐵礦石：供需雙強(qiáng)格局延續(xù)，礦價(jià)維持高位震蕩.pdf

9積分
2026/04/28
6
新湖期貨

鐵礦石：供需雙強(qiáng)格局延續(xù)，礦價(jià)維持高位震蕩。本周連鐵延續(xù)偏強(qiáng)走勢，周度漲幅1.03%，鋼廠以剛需采購為主，現(xiàn)貨補(bǔ)庫和投機(jī)需求偏弱，基差繼續(xù)走弱。周三，BHP宣布與中礦達(dá)成銷售協(xié)議，后續(xù)有市場消息稱此前被限制流通的港口庫存將陸續(xù)分批分級(jí)放開，因此短期對(duì)現(xiàn)貨并未形成明顯利空沖擊。基本面來看，供應(yīng)端，上周全球發(fā)運(yùn)3074萬噸，環(huán)比下降112萬噸，同比增加148萬噸，澳巴發(fā)運(yùn)環(huán)比小幅下降、非主流增加，總量同比中性偏高；45港鐵礦石到港量為2314萬噸，環(huán)比增加281萬噸，后兩周到港均值預(yù)計(jì)增至2500萬噸左右。需求端，本周鋼廠日均鐵水產(chǎn)量239.32萬噸，環(huán)比下降0.18萬噸，同比下降5.03萬噸，鋼...

標(biāo)簽：鐵礦石

中東局勢不確定性擾動(dòng)下鋁價(jià)高位震蕩.pdf

5積分
2026/04/28
15
新湖期貨

中東局勢不確定性擾動(dòng)下鋁價(jià)高位震蕩。當(dāng)前國內(nèi)消費(fèi)總體乏力，汽車、光伏等終端市場明顯放緩，海灣地區(qū)減產(chǎn)尚未傳導(dǎo)至國內(nèi)，價(jià)格隨有所回調(diào)，但仍處于相對(duì)高位，壓制消費(fèi)。新訂單不足，鋁加工企業(yè)開工率穩(wěn)中有降。國內(nèi)產(chǎn)量則繼續(xù)上升，因運(yùn)行產(chǎn)能攀升。國內(nèi)顯現(xiàn)庫存繼續(xù)累庫。不過后期海灣地區(qū)大規(guī)模減產(chǎn)將逐步向國內(nèi)傳導(dǎo)并促進(jìn)鋁材出口大增，這將緩解國內(nèi)供應(yīng)壓力。不過中東地緣撲朔迷離，壓制市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，或使鋁價(jià)階段性反復(fù)波動(dòng)。但中期看隨著減產(chǎn)效應(yīng)進(jìn)一步體現(xiàn)，鋁價(jià)重心仍有望上移。操作上建議回調(diào)做多。美伊停火延長，不過談判前景不明朗，局勢仍存較大不確定性。霍爾木茲海峽繼續(xù)被封鎖，海灣地區(qū)在運(yùn)產(chǎn)能仍存進(jìn)一步減產(chǎn)的可能。國內(nèi)消...

標(biāo)簽：鋁

白銀專題研究：從壟斷操縱到結(jié)構(gòu)性短缺，白銀是否仍在等待東風(fēng)？.pdf

4積分
2026/04/27
18
海證期貨

白銀專題研究：從壟斷操縱到結(jié)構(gòu)性短缺，白銀是否仍在等待東風(fēng)？白銀屬性與歷史走勢：白銀兼具商品屬性與貨幣屬性，市場規(guī)模相對(duì)黃金較小，歷來是資金操縱與極端行情的“高發(fā)區(qū)”。從1980年亨特兄弟的壟斷逼空，到2011年量化寬松下的投機(jī)狂潮，再到2021年WSB論壇的散戶起義，直至2025年結(jié)構(gòu)性失衡驅(qū)動(dòng)的歷史性行情，白銀擠倉事件每隔十余年便以不同形態(tài)重演。每一次擠倉的背后，都是市場結(jié)構(gòu)、宏觀環(huán)境與資金博弈的深刻映射，而每一次行情的終結(jié)，又都伴隨著交易所規(guī)則的強(qiáng)力干預(yù)。本報(bào)告系統(tǒng)梳理歷次擠倉事件的核心特征，深入剖析2025年白銀市場結(jié)構(gòu)性失衡的驅(qū)動(dòng)邏輯，并對(duì)2026年擠倉風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)...

標(biāo)簽：白銀

錳硅深度報(bào)告：現(xiàn)實(shí)格局偏弱，錳硅承壓運(yùn)行.pdf

3積分
2026/04/24
24
寶城期貨

錳硅深度報(bào)告：現(xiàn)實(shí)格局偏弱，錳硅承壓運(yùn)行。4月錳硅價(jià)格呈現(xiàn)出高位回落態(tài)勢，引發(fā)價(jià)格下行源于兩方面因素，其一，能源邏輯趨弱，黑色運(yùn)行回歸產(chǎn)業(yè)端，而產(chǎn)業(yè)矛盾未解，價(jià)格承壓走弱。其二，錳礦價(jià)格走弱，成本下行助推。聯(lián)合減產(chǎn)下主產(chǎn)區(qū)錳硅供應(yīng)有所收縮，但并未帶來庫存有效去化，廠內(nèi)庫存居高不下，而交易所倉單量增加，疊加新增產(chǎn)能投放，供應(yīng)收縮利好效應(yīng)不強(qiáng)。旺季鋼廠生產(chǎn)積極，錳硅需求季節(jié)性改善，但因螺紋產(chǎn)量偏低，整體表現(xiàn)不及往年。同時(shí)，鋼廠盈利狀況并未好轉(zhuǎn)，且鋼市產(chǎn)業(yè)矛盾緩解有限，料難承接鋼廠提產(chǎn)，預(yù)計(jì)錳硅需求趨于觸頂。北方聯(lián)合減產(chǎn)導(dǎo)致錳礦需求走弱，且礦端進(jìn)口利潤高位有待修復(fù)，共同驅(qū)動(dòng)港口錳礦價(jià)格回落，繼而引發(fā)...

標(biāo)簽：硅錳

有色金屬行業(yè)深度分析：鎂基材料產(chǎn)業(yè)鏈分析及河南省概況.pdf

6積分
2026/04/21
67
中原證券

有色金屬行業(yè)深度分析：鎂基材料產(chǎn)業(yè)鏈分析及河南省概況。鎂合金是以鎂為基礎(chǔ)加入其他元素組成的合金。鎂，化學(xué)符號(hào)為Mg，原子序數(shù)為12，是一種銀白色、延展性好且密度低的堿土金屬。鎂的結(jié)構(gòu)特性類似于鋁，但由于純鎂的機(jī)械強(qiáng)度低，所以主要使用鎂合金。鎂合金輕而有一定的強(qiáng)度，是重要的輕量化結(jié)構(gòu)材料是目前質(zhì)量最輕的實(shí)用金屬結(jié)構(gòu)材料，具有比強(qiáng)度、比剛度高，抗震減噪性能、壓鑄成型性能好，耐腐蝕性能、電磁屏蔽性能優(yōu)異等優(yōu)點(diǎn)，且易于回收再利用，被廣泛應(yīng)用于汽車零部件、3C產(chǎn)品、生物醫(yī)用、航空航天、建筑材料等領(lǐng)域。鎂合金產(chǎn)業(yè)鏈主要包括上游資源開采與原鎂冶煉、中游材料加工與合金制備、下游產(chǎn)品應(yīng)用三大環(huán)節(jié)。鎂產(chǎn)業(yè)鏈的上游...

標(biāo)簽：有色金屬金屬鎂

銣銫行業(yè)深度（Ⅳ）：航天、6G及智慧電網(wǎng)發(fā)展推動(dòng)銣原子鐘需求爆發(fā)，銣鹽戰(zhàn)略資源要素價(jià)值凸顯.pdf

4積分
2026/04/20
22
東興證券

銣銫行業(yè)深度（Ⅳ）：航天、6G及智慧電網(wǎng)發(fā)展推動(dòng)銣原子鐘需求爆發(fā)，銣鹽戰(zhàn)略資源要素價(jià)值凸顯。原子鐘是國家授時(shí)系統(tǒng)的核心，具有重大戰(zhàn)略意義。原子鐘分為銣原子鐘、銫原子鐘和氫原子鐘三類。原子鐘的精度可以達(dá)到每2000萬年誤差1秒以下，是目前世界上最準(zhǔn)確的時(shí)間獲得和測量工具。原子鐘行業(yè)的發(fā)展對(duì)國家時(shí)間頻率體系建設(shè)有重要意義。從我國“兩彈一星”的研發(fā)，到現(xiàn)代軍艦、飛機(jī)和導(dǎo)彈的導(dǎo)航定位與精準(zhǔn)打擊，以及民用領(lǐng)域5G/6G基站、汽車自動(dòng)駕駛定位等方面，原子鐘都發(fā)揮著重要作用。全球原子鐘市場規(guī)模進(jìn)入結(jié)構(gòu)性的高速擴(kuò)張，2025-2030年間CAGR或達(dá)29%。據(jù)MordorIntelli...

標(biāo)簽：銣 6G 智慧電網(wǎng)

有色金屬行業(yè)：黃金，牛市中繼，上漲趨勢遠(yuǎn)未結(jié)束.pdf

4積分
2026/04/15
42
國盛證券

有色金屬行業(yè)：黃金，牛市中繼，上漲趨勢遠(yuǎn)未結(jié)束。2月中東地緣危機(jī)發(fā)酵至今，市場對(duì)“脹”的定價(jià)已較為充分，尚未定價(jià)“滯”的風(fēng)險(xiǎn)。不少投資人看到?jīng)_突后大幅下跌的金價(jià)認(rèn)為這是牛市終結(jié)的信號(hào)，但我們認(rèn)為，本次回調(diào)只是牛市中繼。參考1970年代兩次石油危機(jī)，沖突初期黃金也曾經(jīng)歷持續(xù)約一個(gè)月的下跌行情，1973年第一次石油危機(jī)開始后黃金最大回撤12%，1978年第二次石油危機(jī)開始后黃金最大回撤20%，隨后均迎來史詩級(jí)上漲行情。本輪美以伊沖突以來黃金最大回撤24%，我們認(rèn)為，市場對(duì)“脹”的定價(jià)已較為充分，尚未定價(jià)“滯&rdq...

標(biāo)簽：有色金屬金屬黃金

鋼鐵行業(yè)周度更新報(bào)告：盈利繼續(xù)改善.pdf

5積分
2026年第15周：04/06-04/12
17
國泰海通證券

鋼鐵行業(yè)周度更新報(bào)告：盈利繼續(xù)改善。需求有望逐步觸底；供給端即便不考慮供給政策，目前行業(yè)微利時(shí)間已經(jīng)較長，供給的市場化出清已開始出現(xiàn)，我們預(yù)期鋼鐵行業(yè)基本面有望逐步修復(fù)。而若供給政策落地，行業(yè)供給的收縮速度更快，行業(yè)上行的進(jìn)展將更快展開。上周鋼材社會(huì)庫存減少，鋼廠庫存減少。上周主要鋼材社會(huì)庫存1334萬噸，環(huán)比減少28萬噸；鋼廠庫存479萬噸，環(huán)比減少10萬噸。社會(huì)庫存方面，上周螺紋鋼社會(huì)庫存620萬噸，環(huán)比減少12萬噸；線材社會(huì)庫存99萬噸，環(huán)比下降3萬噸；熱卷社會(huì)庫存349萬噸，環(huán)比減少10萬噸。鋼廠庫存方面，上周螺紋鋼鋼廠庫存208萬噸，環(huán)比減少1萬噸；線材鋼廠庫存72萬噸，環(huán)比減少4萬...

標(biāo)簽：鋼鐵鋼鐵行業(yè)

行業(yè)景氣觀察：2025年年報(bào)披露超七成，工業(yè)金屬價(jià)格多數(shù)上漲.pdf

5積分
2026/04/10
27
招商證券

行業(yè)景氣觀察：2025年年報(bào)披露超七成，工業(yè)金屬價(jià)格多數(shù)上漲。本周景氣度改善的方向主要在上游資源品、信息技術(shù)和公用事業(yè)領(lǐng)域。上游資源品中，多數(shù)工業(yè)金屬、黃金、多數(shù)化工品價(jià)格上漲；中游制造領(lǐng)域，新能源產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格多數(shù)下跌，原油運(yùn)價(jià)指數(shù)邊際下行。信息技術(shù)中，DDRM價(jià)格邊際下行，2月全球半導(dǎo)體銷售額同比增幅擴(kuò)大。消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域，空冰洗彩四周滾動(dòng)零售額均值同比降幅收窄，肉雞苗價(jià)格上漲。目前2025年年報(bào)業(yè)績披露超過七成，盈利高增或改善領(lǐng)域主要集中在漲價(jià)鏈、TMT、必需消費(fèi)、新能源和醫(yī)藥。推薦景氣較高或有改善、業(yè)績有望回暖的有色、精細(xì)化工、半導(dǎo)體、電力、醫(yī)藥等。【本周關(guān)注】截至目前共有4080家上市公司披...

標(biāo)簽：工業(yè)金屬金屬

有色金屬行業(yè)大宗周期框架系列（四）：鉑族金屬，格局演進(jìn)中的價(jià)值發(fā)現(xiàn).pdf

4積分
2026/04/08
31
平安證券

有色金屬行業(yè)大宗周期框架系列（四）：鉑族金屬，格局演進(jìn)中的價(jià)值發(fā)現(xiàn)。供應(yīng)：原生供應(yīng)彈性有限，再生貢獻(xiàn)主要增量。鉑鈀供應(yīng)分為礦產(chǎn)和再生兩類。鉑族金屬資源分布寡頭特征明顯，由于具備經(jīng)濟(jì)可采性的鉑族金屬富集礦體相對(duì)稀缺，金屬價(jià)格高位難以在短期刺激供應(yīng)增量釋放，遠(yuǎn)期鉑族金屬原生供應(yīng)增長預(yù)計(jì)仍將相對(duì)受限。再生端是鉑鈀供應(yīng)的重要補(bǔ)充，鉑族金屬價(jià)格上漲驅(qū)動(dòng)汽車領(lǐng)域回收供應(yīng)量增長，從而帶來再生供應(yīng)規(guī)模的提升。需求：工業(yè)領(lǐng)域占比高，汽車尾氣為基本盤。鉑需求結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)相對(duì)多樣化，汽車領(lǐng)域需求占比最高，主要應(yīng)用于汽車尾氣催化劑，由于鉑族金屬中沒有合適的金屬替代品，因此對(duì)鉑族金屬價(jià)格缺乏彈性。其他方面來看，除投資需求外...

標(biāo)簽：有色金屬金屬

鋼材行情展望：表需修復(fù)，供需矛盾不大.pdf

5積分
2026/04/08
18
廣發(fā)期貨

鋼材行情展望：表需修復(fù)，供需矛盾不大。觀點(diǎn)：本周鋼價(jià)高位回落走勢，價(jià)格向上至震蕩上沿后，原料見頂回落，鋼價(jià)缺乏獨(dú)立上漲驅(qū)動(dòng)。螺紋和熱卷價(jià)格回落至3096元和3265元。產(chǎn)業(yè)端，目前供需季節(jié)性回升，產(chǎn)量和需求都在爬坡，尚未見峰值。本周數(shù)據(jù)顯示供需雙增，表需回升幅度大于產(chǎn)量，五大材維持較好去庫。從下游需求行業(yè)看，建筑業(yè)需求依然偏弱，出口導(dǎo)向的制造業(yè)需求或有增量，鋼材出口接單持穩(wěn)。4月份預(yù)計(jì)見到產(chǎn)量和需求峰值，內(nèi)需暫無彈性，更多關(guān)注直接出口和間接出口行業(yè)變量。短期看，庫存去庫尚可，建筑材雖然需求偏弱，但供需雙減，正常去庫；中厚板和冷軋等表需同比增長，去庫較好。鋼材總供需矛盾不大。預(yù)計(jì)鋼價(jià)依然是區(qū)間震...

標(biāo)簽：鋼材