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海爾智家-600690-北美短期承壓，公司加強股東回報.pdf

5積分
2026/05/01
6
銀河證券

公司制定未來三年股東回報規劃：1）穩步提升分紅回報，2026年度分紅比例不低于58%，2027、2028年度現金分紅比例不低于60%。2）回購規模持續提升，公司擬以部分要約形式進行D股回購要約，以收購最多81,044,512股D股，占已發行D股總數的30%，本次回購的D股股份將予以注銷，并相應減少公司注冊資本。3）加大回購股份注銷力度，擬對A股回購專戶中的74,541,486股進行注銷并相應減少公司的注冊資本。

標簽：海爾智家

格力電器公司研究報告：渠道改革修復競爭力，出海+多品類構筑第二增長曲線.pdf

4積分
2026/04/30
11
財通證券

格力電器公司研究報告：渠道改革修復競爭力，出海+多品類構筑第二增長曲線。公司簡介：公司成立于1991年，1996年上市，現為多元化科技型全球工業集團。近年公司營收穩增，收縮非主業提升利潤，1Q-3Q2025公司實現營業收入1372億元，同比-7%，實現歸母凈利潤215億元，同比-2%。渠道改革：公司過往通過覆蓋度廣且深的渠道網絡，以及對渠道的較強控制權，在空調市場極具競爭力。隨著電商渠道高速增長，渠道逐漸扁平化，以及市場步入成熟階段，現有盛世興欣體系及返利經銷模式遇瓶頸。公司混改后管理層與公司利益更加一致，改革動能初具；渠道端過往返利模式使得公司渠道商現金流承擔較大壓力，在行業增速放緩的情形下...

標簽：格力電器電器

恩捷股份首次覆蓋：隔膜需求景氣，價格回升改善盈利.pdf

3積分
2026/04/30
16
愛建證券

恩捷股份首次覆蓋：隔膜需求景氣，價格回升改善盈利。公司是全球鋰電池隔膜龍頭，已融入主要電池企業供應鏈：1）公司憑借技術突破和持續擴產迅速崛起，打破日韓壟斷，成為全球最大的鋰電池隔膜供應商；2）公司主要收入和毛利來源為鋰電池隔膜。膜類產品在收入結構中居核心地位，2025年鋰電池隔膜營收約為116.30億元，在總收入中占比超85%。公司毛利率和凈利率回升，盈利水平逐漸修復；3）公司已融入絕大多數主流鋰電池企業供應鏈體系，積極拓展海內外市場，隨著公司所處行業的持續發展、全球產能逐步釋放以及技術的不斷精進，公司和下游客戶的合作關系或更為穩固。新能源車滲透率+單車帶電量+儲能大電芯或帶動隔膜需求提升。1...

標簽：恩捷股份隔膜

華盛昌深度研究報告：測量測試儀器夯實底座，擬收購伽藍特光通信測試業務揚帆起航.pdf

4積分
2026/04/28
9
華創證券

華盛昌深度研究報告：測量測試儀器夯實底座，擬收購伽藍特光通信測試業務揚帆起航。擬收購伽藍特構建第二曲線，“測試測量+光通信測試”雙輪驅動格局。華盛昌深耕測試測量儀器領域三十余年，擁有電力電子、紅外、環境檢測等多技術平臺，是國內少數具備多平臺綜合能力的儀器廠商之一。在主業穩健基礎上，2026年公司公告擬以現金方式收購伽藍特100%股權，交易對價4.6億元，收購完成則控股股東將向標的方轉讓約5%股份并設置48個月限售期。公司籌劃通過收購伽藍特切入高景氣的光通信測試設備賽道，有望形成“測試測量主業+光通信測試”的雙輪驅動布局，以推動公司進入發展新階段。...

標簽：華盛昌光通信測試儀器通信測試

海信視像首次覆蓋報告：技術領航全球布局，海信視像破浪前行.pdf

4積分
2026/04/28
12
西部證券

海信視像首次覆蓋報告：技術領航全球布局，海信視像破浪前行。【主要邏輯】黑電行業邏輯：龍頭海內外產品結構升級是主旋律，未來幾年份額搶占、自身結構優化均為高概率事件。市場擔心26年行業內銷表現，但一方面產品結構升級下，龍頭ASP提升趨勢明顯對業績有一定對沖，另一方面悲觀預期或已有充分反映，現階段龍頭海外市場開拓是更重要看點；企業自身邏輯：海信引領行業升級，產品結構不斷提升。1）當前全球顯示產業格局持續優化，中資企業成本端競爭力占優，產業地位不斷增強；2）MiniLED顯示力佳、性價比好，有望逐步成為行業主流，未來優勢有望進一步深化；3）公司產業多元化布局，激光/商用顯示/芯片等新業務高速增長，第二...

標簽：海信視像

崧盛股份公司研究報告：內生外延，邁向商業航天+機器人大時代.pdf

3積分
2026/04/24
33
國盛證券

崧盛股份公司研究報告：內生外延，邁向商業航天+機器人大時代。從LED電源制造商邁向多元化科技企業。公司是國內LED驅動電源知名企業，自主掌握多項核心技術，下游覆蓋戶外照明、工業照明、植物照明、專業照明四大領域。公司近年培育儲能逆變器/變流器作為第二增長曲線，歷經近4年的內生孵化，公司儲能逆變器業務即將迎來快速放量階段。同時，公司攜手重慶精剛布局減速器，有望打造成支撐長期增長的第三曲線。公司正處于轉型關鍵期，儲能業務的前期投入導致公司利潤承壓。2025年三季度公司實現收入6.94億元，同比增長6.5%；實現歸母凈利潤0.07億元，同比下滑62.91%。2026年公司儲能業務有望扭虧并貢獻可觀利潤...

標簽：崧盛股份商業航天機器人

維通利公司研究報告：電連萬物，通向未來.pdf

8積分
2026/04/24
19
中泰證券

維通利公司研究報告：電連萬物，通向未來。電連接領域領軍企業，業績較快增長。公司成立于2003年，專注于電連接產品及旋轉變壓器（即同步分解器）的研發、生產和銷售。公司主要產品包括硬連接、柔性連接、觸頭組件、疊層母排和CCS、旋轉變壓器等5大類，主要面向電力電工、新能源汽車、風光儲和軌道交通等四類下游領域。在多年的發展歷程中，公司緊跟國家政策導向與行業發展趨勢，在下游各應用領域均擁有優質的客戶資源并得到下游客戶的充分認可。公司主營業務收入主要來源于硬連接、柔性連接、觸頭組件、疊層母排和CCS、旋轉變壓器等5大類產品的銷售，2022-2025年，公司實現營業收入14.37/16.99/23.90/3...

標簽：維通利

江海股份公司深度報告：乘AI之風，踏算力浪潮.pdf

4積分
2026/04/24
23
愛建證券

江海股份公司深度報告：乘AI之風，踏算力浪潮。江海股份是國內電容器龍頭企業，具備鋁電解電容、薄膜電容、超級電容的全面布局。其中鋁電解電容是公司傳統核心產品，薄膜電容依托新能源行業需求實現快速放量，超級電容切入AI服務器等高增長賽道構成公司第二成長曲線。江海股份營業收入2025年約為54.84億元，2020-2025年復合增長率達15.79%。公司業務的快速增長主要來源于新能源行業的持續發展，下游AI服務器和新能源汽車支撐了公司的未來持續成長預期。被動元件行業空間廣闊，公司新興業務具備成長確定性。中國是鋁電解電容全球最大市場，鋁金屬出口退稅政策有望夯實國產鋁電解電容企業的成本優勢。薄膜電容依托新...

標簽：江海股份 AI

平高電氣公司研究報告：經營穩中有進，訂單和研發儲備支撐十五五增長.pdf

5積分
2026/04/22
20
廣發證券

平高電氣公司研究報告：經營穩中有進，訂單和研發儲備支撐十五五增長。電網投資換擋提速，新興產品打開成長空間。投資節奏上，26年國網總部設備類物資一批次中標金額同比+103%，特高壓投資有望重啟高增。投資重心上，配電網預計將成為兩網“十五五”投資重點，配網占電網投資比重已從24年40.2%提升至26Q1約55%。新產品上，GIL有望受益于總投資1.2萬億元的雅下水電超級工程；固態斷路器綜合優勢突出，或將成為AIDC直流系統保護遠期的理想選擇。階段性交付偏弱不改公司“十五五”高景氣。公司25年收入125.17億元，同比+0.93%，主要受特高壓項目確收...

標簽：平高電氣電氣

鈞達股份公司研究報告：以高層戰略為引、全球化為矛，劍指航天業務新版圖.pdf

5積分
2026/04/21
20
國金證券

鈞達股份公司研究報告：以高層戰略為引、全球化為矛，劍指航天業務新版圖。公司是行業稀缺的專業化光伏電池片廠商，2025年末以光伏電池的太空應用場景為切入點，開始全力布局航天業務，2026年1月，公司通過港股閃電配售方式募資約4億港幣，用于太空光伏電池相關產品的研發與生產，以及商業航天領域的股權投資與合作。能源基座：具備“輕、柔、高、低”特性，適配算力星座級別需求。隨著航天器有效載荷和性能需求持續推動更高的電力需求，空間能源需求對功率比、存儲空間、結構重量以及展開/收放能力的要求，加速了柔性技術結構的發展和進步。公司能源基座產品技術主要合作上海星翼芯能（上翼），源于中科院光...

標簽：鈞達股份航天

川能動力公司研究報告：區域優質新能源發電運營商，鋰礦達產+算電融合打開成長空間.pdf

6積分
2026/04/20
27
國信證券

川能動力公司研究報告：區域優質新能源發電運營商，鋰礦達產+算電融合打開成長空間。公司是四川省屬國有控股新能源核心平臺。川能動力成立于1997年，前身為川化股份，2000年于深交所上市，最初主營化肥、化工產品生產銷售。2016年四川能投集團成為控股股東后，公司啟動戰略轉型，2017年收購川能風電逐步剝離傳統化工業務，后續陸續布局鋰礦等鋰電資產，形成“新能源發電+鋰電”雙輪驅動的業務格局，聚焦綠色能源核心產業發展。新能源發電：風電資產質地優異，未來裝機仍存翻倍空間。截至2025年末，公司擁有已建成新能源裝機1.39GW（風電1.37GW，光伏0.2GW），集中在涼山州會東縣...

標簽：川能動力新能源新能源發電

奧克斯電氣公司研究報告：內外兼修，渠道運作高效.pdf

4積分
2026/04/17
20
國盛證券

奧克斯電氣公司研究報告：內外兼修，渠道運作高效。公司概況：三十余年穩步發展，財務狀況良好。公司經過三十余年的穩步發展，股權結構穩定，管理團隊經驗豐富，財務狀況良好。公司自成立以來，經過三十余年的穩步發展，歷經品牌創立、國內擴張、全球化推進與數字化轉型四輪發展階段，逐步建立起覆蓋全球的空調制造與銷售體系，形成“高性價比+渠道扁平化+海外本地化”三位一體的成長模式。其股權結構保持穩定，核心管理團隊憑借豐富的行業經驗，確保了公司的持續穩定發展。在財務方面，2025年受行業環境影響公司短期承壓，但過往收入與利潤雙位數增長，凈利率逐步提升，同時銷售、管理和研發費用率保持穩定，推動...

標簽：電氣

東方電熱首次覆蓋報告：公司深度，熱管理龍頭多元進階，機器人散熱正揚帆起航.pdf

5積分
2026/04/16
27
中泰證券

東方電熱首次覆蓋報告：公司深度，熱管理龍頭多元進階，機器人散熱正揚帆起航。公司是國內電加熱器行業技術先進、規模領先的龍頭企業:自1992年成立以來，始終專注于高性能電加熱技術及其控制系統的研發、生產與銷售。公司已構建起以電加熱技術為核心的多元化業務生態，目前形成家用電器元器件、新能源（涵蓋裝備制造、汽車元器件、鋰電池材料）和光通信材料三大成熟業務板塊，并正將機器人等新質生產力領域作為戰略重點進行前瞻布局。2024年，受新能源裝備板塊（尤其是多晶硅行業景氣度下行）及資產處置收益減少影響，公司營收與歸母凈利潤短期承壓。公司基本盤穩固，增長曲線清晰：傳統家電業務在存量市場中通過產品結構優化與海外客戶...

標簽：東方電熱機器人熱管理

歐普照明首次覆蓋報告：持盈保泰，靜待春來.pdf

5積分
2026/04/16
26
國聯民生證券

歐普照明首次覆蓋報告：持盈保泰，靜待春來。照明行業：需求有望回暖，格局改善可期。受地產景氣度及關稅政策不確定性影響，照明行業內外銷規模近年來有所承壓，盡管LED已基本實現產品升級替代，但行業格局仍因產品SKU繁多、渠道分散而長期處于低集中度狀態。進入2026年，照明行業或迎來需求邊際改善與格局優化契機：受益于地產政策，照明行業內需拖累有望減少，且智能照明解決方案滲透率持續提升有望帶動客單價，并通過技術門檻和高標準化程度加速中小廠商出清，驅動行業向頭部集中。此外智慧燈桿等新興照明領域的拓展或有望成為對沖傳統通用照明業務壓力的新增長極。歐普照明：份額逐步提升，盈利中樞優化。盡管照明電器需求總體承壓...

標簽：歐普照明照明

龍源電力公司首次覆蓋報告：風電龍頭源遠流長，集團資產注入可期.pdf

5積分
2026/04/15
36
開源證券

龍源電力公司首次覆蓋報告：風電龍頭源遠流長，集團資產注入可期。風電補貼陸續退坡，行業政策底已現，有望受益于綠電需求提升2025年，新能源全面入市疊加風電增值稅補貼退坡，公司風電單位售電收入422元/兆瓦時，同比減少46元/兆瓦時。2025年，可再生能源電力消納責任權重考核范圍拓寬，在電解鋁行業基礎上，新增鋼鐵、多晶硅、水泥和樞紐節點新建數據中心可再生能源消納權重考核目標，綠色電力消費比例完成情況核算以綠證為主。2026年，綠證政策過渡期導致的供給沖擊將結束，疊加鋼鐵等重點用能單位正式面臨綠電消費比例考核，綠證市場活力有望進一步被激發，同時，綠電直連、算電協同等新能源消納新業態有望打造運營商第二...

標簽：龍源電力電力風電