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天山鋁業研究報告：天高鋁業領風騷，山勢崛起勢如潮.pdf
- 6積分
- 2025/03/31
- 1402
- 國盛證券
天山鋁業研究報告：天高鋁業領風騷，山勢崛起勢如潮。天山鋁業專注鋁行業三十年，現成為鋁行業內垂直一體化水平最高的企業之一。公司成立于2010年，并于2020年借殼新界泵業上市，公司主營業務轉型為國內具有較完善的鋁產業鏈一體化優勢和較強能源優勢的原鋁及鋁加工產品生產商。另外公司收購天足投資，建設鐵路專線，降低運輸成本，加快交通綠色低碳轉型。截至2024H1，公司擁有1）上游原材料，鋁土礦規劃年產能700-800萬噸，其中廣西100-200萬噸，幾內亞約600萬噸，印尼三個礦區總勘探面積達25.9萬公頃，正進行勘探工作；氧化鋁年產能450萬噸，其中廣西產地250萬噸，印尼產地規劃200萬噸；陽極碳素...
標簽： 天山鋁業 鋁 -
生益科技研究報告：全球覆銅板龍頭，周期向上&AI需求驅動成長.pdf
- 6積分
- 2025/03/10
- 1412
- 國海證券
生益科技研究報告：全球覆銅板龍頭，周期向上&AI需求驅動成長。CCL龍頭，剛性覆銅板份額全球第二。生益科技成立于1985年，主要從事覆銅板和粘結片、印制線路板的設計、生產和銷售；據Prismark，2013-2023年生益科技在全球剛性覆銅板銷售總額排名中位列第二，歷年的全球市場占有率穩定在12%左右。公司產品類型豐富，可廣泛應用于高算力、AI服務器、新一代通訊基站、大型計算機、芯片封裝、汽車電子、消費類終端以及各種中高檔電子產品中；生產逐步聚焦高端電子材料，產量產值穩步提升。公司股權結構穩定，激勵計劃完備。2024年受益于市場需求回暖營收利潤增長態勢良好，前三季度實現營收147.45...
標簽： 生益科技 覆銅板 -
云鋁股份研究報告：綠電鋁全產業鏈布局優勢顯著，α+β雙共振凸顯長期投資價值.pdf
- 6積分
- 2025/02/20
- 1268
- 國盛證券
云鋁股份研究報告：綠電鋁全產業鏈布局優勢顯著，α+β雙共振凸顯長期投資價值。國內綠色鋁龍頭，深耕電解鋁產業鏈五十余年。云南水電占比高，公司電解鋁資產均在云南，是國內綠色鋁龍頭。公司前身云南鋁廠成立于1970年，深耕電解鋁行業50余年，生產經驗豐富。2018年11月，中鋁集團成為公司控股股東，中鋁集團業務鋁、銅、鋅、鉛業務均位居全球前列，是全球有色金屬龍頭，實力雄厚。2019年加入中鋁集團，背靠中鋁集團，公司氧化鋁供應以及電解鋁銷售保障能力明顯增強，協同效應明顯。截至2024年H1，公司已形成氧化鋁140萬噸、綠色鋁305萬噸，鋁合金及鋁加工產品160萬噸，炭素制品82萬噸...
標簽： 云鋁股份 綠電 鋁 -
中國鋁業研究報告：四大板塊齊頭并進，全產業鏈布局的央企鋁業巨擘啟航.pdf
- 6積分
- 2024/11/19
- 3406
- 國盛證券
中國鋁業研究報告：四大板塊齊頭并進，全產業鏈布局的央企鋁業巨擘啟航。公司深耕鋁行業20余年，全產業鏈布局優勢顯著。中國鋁業成立于2001年，相繼在紐約證券交易所、香港聯交所和上海交易所三地掛牌上市。公司積極推進資產重組，加速產能升級，2018年開發幾內亞鋁土礦資源，2019年和2022年收購云鋁股份股權，縱向延伸產業鏈，現已形成四大核心業務板塊，打造鋁全產業鏈布局，綜合實力位居全球首列。截至2023年末，公司擁有1）上游原材料，陽極年產能245萬噸，鋁土礦資源量23億噸，其中國內5.4億噸，幾內亞17.6億噸，氧化鋁年產能2,226萬噸；2）中游冶煉，電解鋁年產能746萬噸；3）下游鋁加工產品...
標簽： 中國鋁業 鋁 -
山金國際研究報告：黃金新貴，整裝待發.pdf
- 6積分
- 2024/11/12
- 978
- 聯儲證券
山金國際研究報告：黃金新貴，整裝待發。公司主營為貴金屬、有色金屬礦采選及金屬貿易，目前是國內領先的黃金生產商之一。公司業務圍繞其現有四大國內在產礦山展開，貴金屬資源開發為其業務核心。（1）黑河礦區是國內罕見的高品位貴金屬礦山，長期作為公司黃金業務利潤的重要來源，探礦增儲工作取得進展，有效解決礦區資源延續性問題；（2）吉林板廟子金礦經營穩健，礦區資源實現較好的探采平衡；（3）青海大柴旦礦區是公司唯一能夠實現露天開采礦山，具備一定的成本優勢，持續性的勘探投入成果顯著，而近期可落地的項目主要有兩項，即青龍溝Ⅱ、Ⅲ礦段擴建項目以及細晶溝金礦探轉采工程，兩項目的潛在產出將是公司國內礦產金產量增量的主要來...
標簽： 黃金 -
安永-中國上市礦業與金屬公司2023年回顧及未來展望報告.pdf
- 9積分
- 2024/08/02
- 1623
- 安永
安永-中國上市礦業與金屬公司2023年回顧及未來展望報告。2023年全球經濟的增長動力逐步回落。一方面通貨膨脹加劇，貨幣政策收緊，地緣政治沖突，國際貿易萎縮以及氣候災難等因素為全球經濟復蘇帶來了較大阻力。另一方面，人工智能和生物技術等方面的革新為全球經濟增長帶來新的方向與空間。對此各個經濟體和各個行業的經濟恢復與發展呈現分化，面臨著不同的機遇與挑戰。2023年中國經濟在“著力擴大國內需求，形成消費和投資相互促進的良性循環”的戰略和相關政策的指導實施下，呈現持續向好回升趨勢，高質量運行能力繼續穩步提升。依托于穩步向好的經濟環境和產業政策，中國礦業市場在2023年持續前兩年...
標簽： 礦業 金屬 -
安永-中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望.pdf
- 10積分
- 2024/07/29
- 14608
- 安永
安永-中國上市鋼鐵公司2023年回顧及未來展望。2023年受國際地緣沖突、美歐高利率、全球通脹央行收緊貨幣政策，以及疊加國內房地產下行和原材料價格居高不下等因素影響，鋼鐵行業延續趨弱態勢，但在鐵路等基建、制造業升級擴容、挖掘國外市場擴大出口等需求的共同支撐下，2023年鋼鐵行業生產經營整體保持平穩態勢，總體呈現出智造升級、重組整合、降本增效的特征。
標簽： 鋼鐵 鋼鐵公司 -
山東黃金研究報告：長坡厚雪，黃金資源龍頭受益黃金牛市.pdf
- 6積分
- 2024/03/14
- 849
- 華創證券
山東黃金研究報告：長坡厚雪，黃金資源龍頭受益黃金牛市。山東黃金大股東擁有充足黃金資源，長期助力上市公司發展。山東黃金是國資控股的上市公司，山東黃金集團直接和間接持有的股權合計占比45.58%。山東黃金集團擁有包括上市公司山東黃金以及眾多礦山資產，截至2022年末，山東黃金集團各礦山合計黃金保有資源儲量（采礦權+探礦權）為2489.4噸，山東黃金集團共有探礦權174個、采礦權153個。按照30噸/年的自產黃金生產能力，上述黃金資源儲備可以供山金集團開采50年以上。山東黃金自上市以來持續接受集團受讓和收購，從上市之初的單一礦山新城金礦擴張到目前的16個金礦，2022年上市公司占有山東黃金集團57....
標簽： 山東黃金 黃金 -
斯瑞新材研究報告：高端銅基材料制造商，多領域迎高景氣窗口.pdf
- 8積分
- 2024/03/04
- 935
- 國海證券
斯瑞新材研究報告：高端銅基材料制造商，多領域迎高景氣窗口。商業航天時代，全球火箭發射明顯提速。液體火箭發動機具備可重復使用優勢，據我們預測，2026年，我國及全球火箭發動機燃燒室內壁需求分別為1904、4937套，2022-2026年復合增速分別為25.5%、28.8%。公司依托核心技術，自主研發的液體火箭發動機推力室內壁，已成功用于藍箭航天的朱雀二號遙二運載火箭等。公司已啟動年產1100套規劃，2023年底預計實現產能100套。受益于商業航天新征程，預計板塊將維持高速增長。CT&DR球管零組件：國產替代空間廣闊據器械之家數據，2021年，中國每百萬人CT保有量僅為27臺，且依賴進口，...
標簽： 斯瑞新材 銅 -
馳宏鋅鍺研究報告：鉛鋅龍頭，兼具成長.pdf
- 6積分
- 2023/10/20
- 648
- 華創證券
馳宏鋅鍺研究報告：鉛鋅龍頭，兼具成長。公司自有礦鉛鋅金屬產能、鉛鋅冶煉產能居國內龍頭。公司形成“6座礦山+4座冶煉廠”相輔相成的“礦冶一體化”產業布局，公司具有年采選礦石300萬噸，礦產鉛鋅金屬產能40萬噸：其中會澤鉛鋅礦產能17萬噸/年，彝良馳宏產能13萬噸，榮達礦業產能5萬噸，永昌鉛鋅礦產能3萬噸，云南瀾滄鉛礦產能1萬噸，西藏鑫湖礦業預計2023年年底建成，2024年6月投產，可實現采礦能力10萬噸/年，預計產能2.5萬噸/年；鉛鋅冶煉產能63萬噸：其中曲靖基地20萬噸/年，會澤基地20萬噸/年，呼倫貝爾基地20萬噸/年，云南永昌基地3萬噸/...
標簽： 馳宏鋅鍺 鉛鋅 鉛 鋅 -
中鋁集團研究報告：全球鋁、銅、鉛鋅行業領軍者.pdf
- 7積分
- 2023/06/20
- 2741
- 華創證券
中鋁集團研究報告：全球鋁、銅、鉛鋅行業領軍者。中鋁集團是全球有色金屬產業排頭兵，國家戰略性礦產資源和軍工材料保障主力軍。主要從事礦產資源開發、有色金屬冶煉加工、相關貿易及工程技術服務等，是目前全球第一大氧化鋁供應商、第一大電解鋁供應商，銅業綜合實力位居全國第一，鉛鋅綜合實力全球第四、亞洲第一；另外，中鋁國際是中國有色金屬工程技術領域的領軍企業，中鋁高端制造是我國國防軍工領域的重要保障型企業。中鋁集團的業務可分為鋁板塊、銅板塊、鉛鋅板塊，以及從事有色工程技術的中鋁國際和從事新能源發電的銀星能源。鋁板塊：中國鋁業和云鋁股份兩大龍頭鋁企領航，中鋁高端制造整合高端加工業務。（1）中國鋁業：是中鋁集團的...
標簽： 中鋁集團 鉛鋅 鉛 銅 鋁 鋅 -
錫業股份（000960）研究報告：全球錫、銦龍頭，受益經濟復蘇.pdf
- 6積分
- 2023/02/27
- 606
- 華創證券
錫業股份（000960）研究報告：全球錫、銦龍頭，受益經濟復蘇。錫業股份是世界錫行業的龍頭企業。公司所在的個舊地區被稱為世界“錫都”，公司錫、銦資源儲量均位居全球第一；錫產品銷量約占國內市場的半壁江山、全球市場的四分之一，連續17年位居全球第一。公司擁有礦山（錫、銅、鋅、銦等）、冶煉加工（錫、銅、鋅、銦）、精深加工（錫材和錫化工）、貿易業務板塊，產業鏈完整。公司礦山資產共有四個，分別是主力礦山大屯錫礦（錫）、老廠分公司（錫、銅）、卡房分公司（銅、錫、鉬、鉍）和子公司華聯鋅銦（鋅、錫、銦）。截至2021年底，公司保有資源量：錫68.02萬噸、銅121.37萬噸、鉛9.84...
標簽： 錫業股份 錫 銦 -
廈門鎢業（600549）研究報告：三大主業持續發力，鎢業龍頭未來可期.pdf
- 6積分
- 2023/02/09
- 730
- 西南證券
廈門鎢業（600549）研究報告：三大主業持續發力，鎢業龍頭未來可期。推薦邏輯：1）光伏鎢絲金剛線替代路線清晰，下游供不應求，23年公司光伏細鎢絲產能將達到845億米，有望成為公司業績新引擎；2）制造業復蘇有望帶動刀具市場需求放量，業績增長可期；3）23年公司磁材產能將提升至1.2萬噸，在下游釹鐵硼需求高景氣的帶動下，公司磁材銷量有望高增，成為新的利潤增長點。鎢鉬：鎢行業龍頭，光伏細鎢絲蓄勢待發。公司業務覆蓋鎢礦-鎢冶煉-鎢粉-鎢制品完整產業鏈。上游：目前公司鎢精礦自給率約為30%，為后端鎢產品深加工提供了穩定的資源保障。中游：公司是全球最大的鎢冶煉企業，產能規模全球第一，預計2023年APT...
標簽： 廈門鎢業 鎢 -
釩鈦股份（000629）研究報告：儲能浪潮起，“鈦”勢自非“釩”.pdf
- 7積分
- 2022/11/21
- 22316
- 中信證券
釩鈦股份（000629）研究報告：儲能浪潮起，“鈦”勢自非“釩”。資源稟賦造就釩鈦龍頭，儲能風口開拓成長空間。釩鈦股份前身攀鋼板材成立于1993年，早期主營業務覆蓋鋼、鐵、釩、鈦、焦多領域，后經多次重組與兼并收購，如今業務結構穩定聚焦釩鈦板塊，附帶少量電力業務。公司坐落于攀西，憑借豐富的釩鈦磁鐵礦儲量構筑資源壁壘。公司釩產量居全球首位，鈦白粉產量穩定在國內前三，產品廣泛應用在鋼鐵工業、電子工業、有色金屬及涂料油墨、航空航天、國防軍工等領域。2021年公司實現營收140.6億元（YoY+33.4%），歸母凈利潤13.3億元（YoY+248.56%）...
標簽： 釩鈦股份 鈦 釩 儲能 -
隆達股份（688231）研究報告：軍用民用雙輪驅動，打造高溫合金明日之星.pdf
- 6積分
- 2022/07/02
- 639
- 國聯證券
隆達股份（688231）研究報告：軍用民用雙輪驅動，打造高溫合金明日之星。我國高標準的高溫合金供不應求是行業的基本現狀。根據我們的測算，2021年高溫合金在我國軍機、航空、核電、汽車等領域的需求為2.8萬噸/年左右，而國內主流企業產量不足2萬噸，在保障供應鏈自主可控背景下，國產替代要求緊迫。另外，高溫合金在全球民航發動機、燃氣輪機、汽車發動機市場均有大量需求，我們預計2025年需求規模可達23.5萬噸/年以上，我們認為能進入全球產業鏈的國內企業將實現出貨規模的較大提升。公司為國內兼具先進技術和國際視野的稀缺性公司隆達股份2021年實現營收7.3億元，同比增長35%，歸母凈利潤7020.8萬元，...
標簽： 隆達股份 高溫合金 合金
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