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豪恩汽電：2025年年度報告.pdf

6積分
2026/04/07
23
深圳市豪恩汽車電子裝備股份有限公司

豪恩汽電：2025年年度報告。

標簽：豪恩汽電

風神股份公司深度報告之一：倍耐力工業胎技術+渠道協同強化，看好工程巨胎放量.pdf

8積分
2026/04/07
30
國海證券

風神股份公司深度報告之一：倍耐力工業胎技術+渠道協同強化，看好工程巨胎放量。公司是國內唯一一家央企控股的輪胎上市公司，與倍耐力工業（PTN）技術與渠道優勢交互。公司始建于1965年，是“世界500強”中國中化控股的上市公司。公司專業致力于工業用輪胎產品的研發和制造，具備全系列卡客車和非公路輪胎的設計和生產能力。截至2024年底，公司擁有兩大基地、三座工廠，合計擁有卡客車產能600萬套/年，子午工程胎及工程巨胎產能30萬套/年，斜交工程胎產能50萬套/年。PTN由倍耐力分拆而成，為全球高端工業胎企業，公司目前直接持有PTN10%的股權，并托管PTN90%股份。PTN在全球...

標簽：風神股份工業

上海沿浦深度報告：具身智能行業星辰大海，公司與權威機構合作、加速布局.pdf

5積分
2026/04/01
39
浙商證券

上海沿浦深度報告：具身智能行業星辰大海，公司與權威機構合作、加速布局。核心邏輯：汽車與機器人技術高度協同，公司具備在機器人領域實現技術復用的能力；公司合作方為權威機構、已設立機器人產業基金，加速布局具身智能領域。四足機器狗：商業化進程加速，2024-2030年中國市場規模CAGR將超35%(1)四足機器狗適應能力強，廣泛適用于巡檢、應急消防等場景。作為主流的四足機器人，機器狗具備更大的腿部無碰撞空間、低重心及高適應性等優點，目前以電機驅動為主流技術路線。在電力巡檢、應急消防等工業場景中，其克服了傳統輪式或掛軌機器人地形適應性差、改造成本高的痛點。(2)市場規模：根據GGII數據，2030年四足...

標簽：上海沿浦

松原安全公司深度研究：被動安全賽道黑馬，量價雙重成長向上.pdf

5積分
2026/03/26
35
國海證券

松原安全公司深度研究：被動安全賽道黑馬，量價雙重成長向上。深耕被動安全賽道，產品與客戶同步拓展構筑成長基石。公司作為國內領先的汽車被動安全系統供應商，已實現從單一安全帶業務向“安全帶+安全氣囊+方向盤”的系統集成供應商戰略轉型。憑借在安全帶領域的深厚積累，公司客戶矩陣已成功從早期商用車及自主品牌，拓展至包括理想、小鵬、蔚來在內的主流造車新勢力，并成功進入歐洲知名車企供應鏈。2021年以來，氣囊與方向盤業務快速放量，收入占比從不足1%顯著提升至2025年上半年的39%，成為公司第二、第三增長曲線。財務表現上，公司營收呈現“快-緩-再快”的增長節奏，...

標簽：被動安全

華依科技公司研究報告：汽車測試服務與高精度定位產品雙輪驅動.pdf

4積分
2026/03/25
18
財通證券

華依科技公司研究報告：汽車測試服務與高精度定位產品雙輪驅動。汽車測試服務與高精度定位產品雙輪驅動：公司1998年成立于浦東新區，通過定制化產品/服務開發設計，形成了發動機、變速箱、渦輪增壓器、水油泵、新能源動力總成五大測試設備體系，并借助汽車動力總成測試領域的技術和經驗，延伸至智能駕駛測試、車載組合慣導IMU業務領域。2026年2月24日，公司遞交了在中國香港聯交所主板上市的申請。公司本次募資將重點用于：1）公司高精度定位技術的研發；2）研發多傳感器融合技術及建立平臺；3）業務發展及市場推廣；4）增強公司的汽車測試業務；5）感知技術在具身智能領域的產業布局。新能源汽車動力總成測試服務業務快速發...

標簽：華依科技汽車汽車測試高精度定位

隆源股份北交所新股申購報告：汽車精密鑄件小巨人，緊扣新能源輕量化浪潮.pdf

6積分
2026/03/24
21
開源證券

隆源股份北交所新股申購報告：汽車精密鑄件小巨人，緊扣新能源輕量化浪潮。汽車精密鑄件“小巨人”新能源輕量化高增長公司專業從事鋁合金精密壓鑄件的研發、生產與銷售。公司創立來獲得的榮譽包括國家專精特新“小巨人”企業、國家高新技術企業、國家級綠色工廠等。截至2025年6月30日，公司已擁有52項專利，包含15項發明專利和37項實用新型專利。公司主要零部件產品包括汽車發動機系統、新能源汽車三電系統、汽車轉向系統、汽車熱管理系統及其他零部件等鋁合金精密壓鑄件。公司產品生產所需的原材料主要為鋁合金。2022年至2025H1，公司營業總收入為5.19億元、6.9...

標簽：精密鑄件新能源汽車

吉利汽車系列點評三十九：2025完美收官，2026出海+高端化.pdf

4積分
2026/03/23
51
國聯民生證券

吉利汽車系列點評三十九：2025完美收官，2026出海+高端化。事件：公司發布2025年報：2025年公司總銷量達302.5萬輛，同比+39%；銷售收入達3,452.3億元，同比+25.1%（2024年基數加入領克并表收入，總量為2,759.1億元）；歸母凈利潤168.5億元，同比+0.2%，核心歸母凈利潤144.1億元，同比+36%。營收及交付量環比改善單車ASP繼續提升收入端：2025Q4營收1,057.6億元，同比+22.4%，環比+18.6%，主要受益銷量同比大幅提升及產品結構升級、優化，2025Q4銷量85.4萬輛，同比+24.4%，環比+12.3%，其中新能源銷量52.0萬輛，同比...

標簽：吉利汽車汽車

新泉股份系列點評十：2025Q4毛利率環比提升顯著，劍指全球內外飾龍頭.pdf

4積分
2026/03/23
26
國聯民生證券

新泉股份系列點評十：2025Q4毛利率環比提升顯著，劍指全球內外飾龍頭。事件：公司披露2025年報：2025年營收155.2億元，同比+17.0%，歸母凈利潤8.2億元，同比-16.5%，扣非歸母凈利潤8.1億元，同比-16.5%；2025Q4營收41.1億元，同比+12.4%/環比+4.0%；歸母凈利潤1.9億元，同比-34.0%/環比-4.0%；扣非歸母凈利潤1.9億元，同比-37.2%/環比-3.5%。2025Q4毛利率環比提升顯著海外業務進展順利。1）收入端：2025年收入同比增長，主要系公司深耕自主品牌乘用車，積極拓展高端外資及合資客戶、新業務進展迅速；2）盈利端：2025年毛利率1...

標簽：新泉股份

小鵬汽車_W公司研究報告：業績符合預期，向物理AI龍頭邁進.pdf

4積分
2026/03/23
61
國金證券

小鵬汽車_W公司研究報告：業績符合預期，向物理AI龍頭邁進。2026年3月20日公司發布2025年第四季度及2025全年財報。2025年Q4公司實現營收222.5億元，同比+38%，環比+9%，符合指引中樞；實現凈利潤3.8億元，同環比扭虧；Non-GAAP凈利潤5.1億元，同環比扭虧。1、產品結構改善驅動汽車業務收入環比增長。1)25Q4公司汽車銷售業務實現營收191億元，同比+30%，環比+5%；25Q4汽車交付量11.6萬輛，同比+27%，環比持平。2）單車環比ASP提升：25Q4單車ASP約為16.4萬元，環比提升0.8萬元，主要系產品結構改善，高價值量的X9占比提升。2、toB業務帶...

標簽：小鵬汽車 AI 汽車

中國重汽公司深度研究：從周期到周期成長，中國重汽H的盈利中樞與全球視野下的價值重估.pdf

6積分
2026/03/17
58
國海證券

中國重汽公司深度研究：從周期到周期成長，中國重汽H的盈利中樞與全球視野下的價值重估。2023年-2025年H1公司歸母凈利率保持在6%–7%左右，與上一輪高景氣時期相似，但盈利結構與當年存在顯著差異，當前的盈利水平實際上受到多項不利因素的壓制，真實國內的利潤中樞被遮蔽：在國內需求周期反轉、出口結構升級與新能源盈利拐點臨近的共同驅動下，公司已不再只是β驅動的傳統周期股，而是具備跨周期盈利中樞持續抬升能力的周期成長型資產。國五集中更新帶來的國內β修復、亞非拉市場持續替代與歐洲新能源高附加值出口潛力，將推動公司盈利結構發生質變。在銷量體量、盈利能力與第三方市場競爭力已...

標簽：中國重汽

如祺出行公司研究報告：三角協同構筑商業閉環，開放平臺加速L4落地.pdf

6積分
2026/03/17
53
東吳證券

如祺出行公司研究報告：三角協同構筑商業閉環，開放平臺加速L4落地。網約車流量分散與Robotaxi商業化共振。中國網約車市場已從“野蠻生長”進入“合規智能”新階段，核心矛盾轉向自動駕駛規模化效率與人車關系制度重構。向內看，流量分散化趨勢顯著，2022-2024年聚合平臺占據25%-30%訂單份額，疊加部分城市“非一車一平臺”政策，為二線平臺創造差異化競爭空間，我們預計2030年網約車市場規模將達8507.9億元。向外看，Robotaxi成為核心增長點：多傳感器融合與車路云協同技術提升安全性；硬件成本持續下探，Robotax...

標簽：出行商業

特斯拉深度研究系列（2）：欲上青天攬明月——在SpaceX上市前從與SpaceX及xAI協同的更高維度視角理解特斯拉.pdf

6積分
2026/03/14
89
中泰證券

特斯拉深度研究系列（2）：欲上青天攬明月——在SpaceX上市前從與SpaceX及xAI協同的更高維度視角理解特斯拉。在此前的特斯拉深度系列（1）中，我們觀察到了特斯拉正加速從汽車廠向AI企業轉型，而在此后的8個月內，我們注意到馬斯克旗下最重要的三家公司（特斯拉、SpaceX和xAI）呈現出明顯的加速融合態勢（其中SpaceX和xAI已合并且SpaceX即將上市）。因此我們認為現階段開展對特斯拉的研究時，需拓寬視野從“特斯拉+SpaceX+xAI”生態體系的更高維度去理解特斯拉自身的變化、所扮演的角色和未來發展的脈絡。特斯拉、SpaceX和xAI...

標簽：特斯拉 AI SpaceX

卡倍億公司研究報告：汽車線纜龍頭乘勢而上，多元布局打開長期成長空間.pdf

5積分
2026/03/12
67
華西證券

卡倍億公司研究報告：汽車線纜龍頭乘勢而上，多元布局打開長期成長空間。三十余載深耕細作，鑄就汽車線纜行業標桿公司始創于1986年，是國內首家汽車線纜A股上市公司，深耕行業30余年完成從區域作坊到全球化高端供應商的蛻變。形成傳統基礎線纜、新能源高壓線纜、數據傳輸線纜全品類產品矩陣，產品符合國際標準，與寶馬、奔馳、比亞迪、特斯拉等國內外主流整車廠建立穩定合作關系，長期服務矢崎、安波福等全球線束十強企業，構建起高壁壘的全球化客戶體系。國內完成長三角、珠三角等汽車產業集群產能布局，海外墨西哥基地加速建設，全球化產能網絡支撐主業持續增長。電動化智能化驅動賽道擴容汽車線纜作為汽車電氣系統核心部件，隨全球汽車...

標簽：卡倍億汽車線纜

小米集團公司研究報告：支柱利潤抵御智能手機電動汽車利潤率的波動；AI投資將建立物理AI領軍地位；更新估值情景，維持買入評級（摘要）.pdf

4積分
2026/03/11
100
高盛

小米集團公司研究報告：支柱利潤抵御智能手機電動汽車利潤率的波動；AI投資將建立物理AI領軍地位；更新估值情景，維持買入評級（摘要）。消費電子和汽車行業上游成本飆升、再加之國補和新能源汽車激勵措施退坡導致的需求疲軟是拖累小米盈利能力和估值的兩大不利因素。盡管我們在1月份調整預測后，因不利因素加劇而進一步將小米2025-27年收入預測下調了2%/9%/8%（智能手機、AIoT和智能電動汽車業務的下調幅度相似）、將調整后凈利潤預測下調了8%/24%/20%，而且我們仍預計短期內股價或將減速，但我們維持對該股的買入評級，最新目標價為41港元（隱含23%上行空間），因為我們認為未來12個月風險回報依然有...

標簽：小米集團智能手機電動汽車汽車

五一視界公司研究報告：中國物理AI行業領跑者.pdf

5積分
2026/03/11
82
金裕富證券

五一視界公司研究報告：中國物理AI行業領跑者。1)中國領先的數字孿生企業：五一視界是中國數字孿生科技領頭企業，圍繞“數字孿生地球”愿景構建了覆蓋全要素、全場景的技術架構與商業生態，形成了以51Aes數字孿生平臺、51Sim智駕仿真平臺及51Earth數字地球平臺為核心的三大業務矩陣。2)物理AI的“ChatGPT時刻”已至：物理AI已進入政策、技術、需求三維共振階段，破解傳統AI“懂數字、不懂現實”的“物理盲”痛點，實現機器對現實世界的感知、推理、行動與反饋閉環，其商業化落地進度直接關乎制造業、交通...

標簽： AI