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比亞迪公司研究報告：技術創新、產品出海，打造全球化車企.pdf

5積分
2026/04/29
27
東方證券

比亞迪公司研究報告：技術創新、產品出海，打造全球化車企。公司有望成為具備全球競爭力的車企。公司是中國乃至全球新能源汽車行業領先者，憑借在汽車電動化、智能化領域的前瞻布局及深厚積累，2024-2025年成為全球新能源汽車市場銷量冠軍。憑借持續擴大的規模優勢、垂直整合模式下強大的產業鏈成本控制能力、行業領先的創新技術以及快速發展的出海業務，預計公司有望從國內領先的新能源車企成長為具有全球競爭力的整車公司。具備規模優勢、產業鏈優勢，持續領先競爭對手。2025年公司在中國乘用車市場及新能源乘用車市場所占份額分別為15.1%/29.3%，規模化優勢顯著。我們預計2026年整體銷量在506萬輛左右，同比增...

標簽：比亞迪

耐世特公司首次覆蓋報告：線控轉向量產在即，業績持續成長可期.pdf

4積分
2026/04/29
14
開源證券

耐世特公司首次覆蓋報告：線控轉向量產在即，業績持續成長可期。行業：轉向系統市場廣闊，線控轉向帶來市場擴容轉向系統市場規模穩健上行，據MordorInteligence預測，轉向系統市場2031年將達到477.7億美元，2026-2031CAGR為5.34%。轉向系統和汽車安全性直接相關，市場格局相對穩定，據高工智能汽車數據，2024年1-9月國內電控助力轉向市場中，博世華域、耐世特、采埃孚、捷太格特市占率分別為27%、16%、12%、9%。近年智能駕駛滲透率快速提升，線控轉向具有高安全性、可變轉向比、更易平臺化等優勢，逐步開始為車企和消費者接受；此外后輪轉向亦持續滲透。兩類產品有望顯著提升轉向...

標簽：耐世特

濰柴動力更新報告：主業基本盤穩健向上，AIDC發電設備高成長.pdf

3積分
2026/04/28
19
浙商證券

濰柴動力更新報告：主業基本盤穩健向上，AIDC發電設備高成長。全球高端裝備集團，電力設備塑造新增長極公司成立于2002年，從重卡發動機龍頭成功構筑了動力系統、商用車、農業裝備、智能物流、發電設備等產業板塊協同發展格局，歷經二十多年內生外延的發展，公司已成長為全球高端裝備跨國集團。2025年公司營收2318億元，同比增長7.5%，2014-2025年營收復合增速10.2%。2025年公司歸母凈利潤達109億元，同比下滑4.1%，2014-2025年歸母凈利潤復合增速7.3%。主業穩健：2025年重卡銷量重回百萬級，2026年銷量有望繼續景氣2022-2024年重卡行業處于下行周期，重卡年銷量均低...

標簽：濰柴動力發電設備

濤濤車業公司研究報告：高爾夫球車破圈方興未艾稀缺產能疊加多重優勢強化競爭壁壘.pdf

4積分
2026/04/27
12
國金證券

濤濤車業公司研究報告：高爾夫球車破圈方興未艾稀缺產能疊加多重優勢強化競爭壁壘。從品類出海到品牌出海，公司以北美本土化制造和多品牌矩陣構筑全球化競爭壁壘。公司聚焦電動出行和動力運動兩大品類，依托"中國+東南亞+北美"三地協同產能與垂直整合的供應鏈體系，貿易政策波動下業績高增，2025年公司實現收入/利潤同比分別+32.4%/+89.3%。同時公司圍繞Ebike、全地形車、機器人打造第二增長曲線，并于2025年10月31日向港交所遞交H股上市申請版本，為全球化戰略落地提供資本助力。高爾夫球車業務：場外市場加速外延，品牌矩陣驅動量價齊升。高爾夫球車場外市場正處在場景與人群的快速外...

標簽：高爾夫

繼峰股份公司研究報告：國產座椅龍頭，海外觸底反彈.pdf

3積分
2026/04/24
20
國金證券

繼峰股份公司研究報告：國產座椅龍頭，海外觸底反彈。公司深耕頭枕扶手等內飾件，2019年以37.5億元收購格拉默84.23%的股權，此后公司座椅兌現+海外整合兩大主線持續演繹，1）乘用車座椅業績兌現，2021年公司斬獲首個乘用車座椅訂單，2023年量產，2024年乘用車座椅首次實現盈虧平衡，2025年乘用車座椅實現營收51億元，實現歸母凈利1億元，首次實現扭虧為盈；2）格拉默盈利改善，收購格拉默后格拉默經歷了歐洲能源危機、美洲管理層更換等，2025年海外整合成效初現，格拉默2025年實現凈利潤0.2億歐元，創2020年以來新高，且在持續改善中。公司全面接管格拉默管理權后，大力推行“P...

標簽：繼峰股份座椅

兆豐股份公司研究報告：輪轂軸承主業穩健，積極布局具身智能.pdf

6積分
2026/04/23
12
中郵證券

兆豐股份公司研究報告：輪轂軸承主業穩健，積極布局具身智能。公司是國內汽車輪轂軸承領域領先企業，同時為前瞻性布局人形機器人核心零部件的高新技術企業。目前公司多款型號絲杠產品已進入客戶送樣階段，其中部分型號已順利通過客戶性能測試，邁入小批量試制階段。輪轂軸承業務市場潛力大，前裝+后裝市場協同發力公司深耕汽車輪轂軸承三十載，目前已累計開發5500余種輪轂軸承產品，全品類產品覆蓋中高低端、乘用車、商用車等應用場景。2025年全球汽車產量9230萬輛，保有量超14.7億輛，全球輪轂軸承市場規模608億，公司市占率僅約1.1%，增長潛力大。公司毛利率長期保持在行業前列，前裝市場與后裝市場齊布局，貢獻穩定收...

標簽：兆豐股份輪轂軸承軸承

繼峰股份深度報告：全球內飾件領軍者，乘用車座椅利潤釋放元年.pdf

4積分
2026/04/21
27
浙商證券

繼峰股份深度報告：全球內飾件領軍者，乘用車座椅利潤釋放元年。核心邏輯：乘用車整椅大幅釋放利潤元年，基本盤穩固、最大虧損源TMD已剝離，盈利拐點已現。公司簡介：全球汽車內飾巨頭，深耕領域三十載實現全球化躍升（1）產品：公司自乘用車座椅頭枕、扶手起家，通過并購格拉默及內生增長，目前產品類型延伸至乘&商用車座椅總成、中控產品等，其中乘用車座椅業務增速最快、空間最大；（2）股權結構：股權結構集中，截止26年4月，實控人王義平家族合計持股超40%。乘用車座椅：自主座椅龍頭標的，受益于中高端國產市占率與第三方化率提高（1）受益于中高端國產市占率提高：公司目前市占率不足5%，上升空間大，其中中高端座...

標簽：繼峰股份座椅乘用車

小馬智行公司研究報告：單四季度Robotaxi收入同比增長160％，Robotaxi商業化運營加速推進.pdf

4積分
2026/04/17
28
國信證券

小馬智行公司研究報告：單四季度Robotaxi收入同比增長160％，Robotaxi商業化運營加速推進。2025Q4公司實現營收2913萬美元，環比增長14%。2025Q4，公司實現收入為2913萬美元，同比減少18.0%，環比增長14.5%，凈利潤為2343萬美元（2024Q4為-1.81億美元，2025Q3為-6132萬美元），調整后凈利潤（即加回股權激勵費用后的凈利潤）為-4864萬美元（2024Q4為-4112萬美元，2025Q3為-5472萬美元）。分業務來看，1）2025Q4，公司Robotaxi服務收入為665.7萬美元，同比增長159.5%，其中，乘客車費收入同比增加超過500...

標簽： Robotaxi

銀輪股份公司研究報告：全球全域熱管理專家.pdf

4積分
2026/04/17
35
廣發證券

銀輪股份公司研究報告：全球全域熱管理專家。國內汽車熱管理龍頭，持續布局新賽道。公司深耕熱管理領域四十余年，從商用車起步持續拓展業務，內生外延打開成長空間，形成汽車零部件（包括乘用車零部件和商用車零部件）、電力能源、AI液冷、具身智能四大業務矩陣，成長為全球全域熱管理專家。汽車業務持續受益于電動化，商用車電動化加速下迎來發展新機遇。國內乘用車電動化滲透率仍在提升，公司作為乘用車熱管理行業龍頭持續受益。2021年以來中國商用車行業電動化滲透率呈現出上升趨勢，2025年滲透率加速提升，公司作為國內經驗最豐富的商用車熱管理公司之一有望受益。AIDC加劇北美用電缺口，發電業務訂單需求激增。需求側，AI算...

標簽：銀輪股份熱管理

北汽藍谷深度報告：享界向上&極狐破局，三年躍升開啟新成長.pdf

12積分
2026/04/14
31
銀河證券

北汽藍谷深度報告：享界向上&極狐破局，三年躍升開啟新成長。雙品牌戰略深化，三年躍升計劃首年成效卓著，經營基本面顯著改善：公司是國內首個拿到新能源汽車生產資質的企業，是國內新能源行業的先行者，自2017年以來與華為持續加深合作，2023年確立了“HI”+“智選”的雙模式合作，形成“極狐”+“享界”雙品牌覆蓋6-40萬元價格帶產品，產品競爭力受益于華為尖端的智能化技術不斷提升。2026年1月14日-2月28日，公司及控股股東北汽集團合計22名董事、高級管理人員及骨干團隊增持公司股份186.36萬...

標簽：北汽藍谷

濤濤車業公司深度報告：量化角度看美國場外高爾夫球車（LSEV），需求從佛州向中部等地區蔓延，貿易壁壘下看好公司份額提升.pdf

5積分
2026/04/14
19
開源證券

濤濤車業公司深度報告：量化角度看美國場外高爾夫球車（LSEV），需求從佛州向中部等地區蔓延，貿易壁壘下看好公司份額提升。高爾夫球車行業空間：預計2025年出貨30萬臺左右，穩態銷量看145萬臺從使用場景上看，場外高爾夫球車逐步向LSEV（低速電動車）靠攏，能夠用作家庭短途出行工具。從出口以及美國經銷商披露數據上看，我們預計2025年行業出貨中樞在30萬臺左右。長期維度，高爾夫球車滲透率與當地氣候條件、旅游環境以及居民消費能力相關。我們以各州HOA社區居民數量為基數，以氣候條件/旅游環境為條件詳細測算各州潛在規模。假設生命周期4年（考慮中產家庭及以上消費力較強），則測算全美合計穩態銷量145萬臺...

標簽：高爾夫貿易壁壘

零跑汽車公司研究報告：復盤十年歷程，零跑何以領跑？.pdf

6積分
2026/04/13
44
國金證券

零跑汽車公司研究報告：復盤十年歷程，零跑何以領跑？初創階段（2015-2019年）：探索方向、技術底座構建零跑汽車由安防龍頭大華股份的核心創始團隊創立，天生自帶安防行業的底層技術基因與極其嚴苛的成本控制思維。公司在創立之初即確立了“全域自研”的長期戰略，集中資源投入開發三電系統、電子電氣架構等核心技術。2019年首款車型雙門純電動轎跑S01上市，但由于受眾面過窄且量產節奏失衡，銷量未達預期。S01雖未能成為爆款，但其驗證了公司自研技術的能力，同時促使公司戰略重心開始從單純追求技術轉向融合市場需求，這為零跑后續產品線的精準布局與迭代升級奠定了重要的戰略基礎。“...

標簽：零跑汽車汽車

比亞迪深度報告：技術引領行業發展，用戶體驗打造品牌護城河.pdf

11積分
2026/04/10
51
銀河證券

比亞迪深度報告：技術引領行業發展，用戶體驗打造品牌護城河。二代刀片電池在技術領先、成本控制、安全性能與能源自主四大核心維度，已構建起深厚的護城河，配套閃充打造極致體驗生態。2026年3月5日公司發布第二代刀片電池及閃充技術，實現電池及補能技術、安全保障和充電樁性能三方面行業領先，電池與補能技術上，閃充技術創造全球量產最快充電速度新紀錄，并實現低溫充電性能新突破：從10%到70%，只用5分鐘就能充好；從10%到97%，只用9分鐘就能充飽；零下30度，從20%到97%，只比常溫多3分鐘，搭載第二代刀片電池的騰勢Z9GT，純電續航突破1000公里，實現同級領先；安全保障上，第二代刀片電池&ldquo...

標簽：比亞迪

科馬材料北交所首次覆蓋報告：干式摩擦片國內市占率32％_37％打破壟斷，濕式布局工程機械打開新空間.pdf

5積分
2026/04/08
24
開源證券

科馬材料北交所首次覆蓋報告：干式摩擦片國內市占率32％_37％打破壟斷，濕式布局工程機械打開新空間。汽車市場整體保持了高需求，干式摩擦片市場未來增長空間廣闊2024年全球汽車摩擦材料市場規模為149.9億美元。根據WiseGuyreports的預計，到2035年，全球汽車摩擦材料市場規模將從2025年的154.2億美元增長到205億美元。預測2019-2035年，汽車摩擦材料市場復合年增長率(CAGR)預計約為2.89%。根據科馬材料問詢函測算，中國干式離合器摩擦片合計需求量預計2026年達1,004.57萬片，中國干式離合器摩擦片合計需求金額2026年達16,075.38萬元。全球干式離合器...

標簽：工程機械機械

上海沿浦深度報告：具身智能行業星辰大海，公司與權威機構合作、加速布局.pdf

5積分
2026/04/01
39
浙商證券

上海沿浦深度報告：具身智能行業星辰大海，公司與權威機構合作、加速布局。核心邏輯：汽車與機器人技術高度協同，公司具備在機器人領域實現技術復用的能力；公司合作方為權威機構、已設立機器人產業基金，加速布局具身智能領域。四足機器狗：商業化進程加速，2024-2030年中國市場規模CAGR將超35%(1)四足機器狗適應能力強，廣泛適用于巡檢、應急消防等場景。作為主流的四足機器人，機器狗具備更大的腿部無碰撞空間、低重心及高適應性等優點，目前以電機驅動為主流技術路線。在電力巡檢、應急消防等工業場景中，其克服了傳統輪式或掛軌機器人地形適應性差、改造成本高的痛點。(2)市場規模：根據GGII數據，2030年四足...

標簽：上海沿浦